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À mesure que les marchés des bitcoins se développent, les négociants disposent d’outils plus sophistiqués pour reconnaître les tendances émergentes.


Points clés à retenir

  • Les produits dérivés ont connu une insurrection de la liquidité au cours de l’année dernière, ce qui donne aux instruments un rôle important dans l’analyse de l’action des prix de la CTB et de l’ETH.
  • Les marchés au comptant restent la force dominante, et la plupart des renversements de tendance sont précédés d’une modification de l’afflux de capitaux vers les bourses.
  • Le rallye entre décembre 2019 et février 2020 a été le premier mouvement de prix induit par les produits dérivés.
  • L’utilisation de données provenant des deux marchés pour en tirer des enseignements utiles permettra d’obtenir une image plus claire que si l’on s’intéressait exclusivement à l’un ou l’autre.

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Les analystes ne peuvent pas évaluer Bitcoin comme une action, donc sentiment joue un rôle essentiel dans la détermination de l’évolution des prix. Un moyen sûr d’améliorer son analyse du marché est d’examiner simultanément le marché au comptant et le marché des produits dérivés.

L’essor des produits dérivés de la cryptographie

La liquidité de Bitcoin provient principalement du marché au comptant. Cela signifie que l’essentiel de l’activité liée à la cryptoconnaissance est l’échange de pièces sur des bourses comme Binance ou des bureaux OTC comme Cumberland.

Dérivés de la cryptographieont toutefois été l’une des principales histoires de croissance de ces deux dernières années. En un an seulement, les dérivés de la BTC et de l’ETH ont connu une immense croissance de la liquidité et des volumes de transactions.

Un signe clair de cela est BitMEXqui n’était pas contestée auparavant, perdre aux concurrents dans leur lutte pour les parts de marché des produits dérivés.

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Cette croissance est due à l’arrivée de fonds spéculatifs et les grands négociants au marché de la cryptographie. Les produits dérivés offrent aux opérateurs un moyen efficace d’augmenter ou de limiter leur exposition à un actif. Par conséquent, les produits dérivés sont l’instrument préféré de ceux qui négocient des sommes importantes.

En 2020, les options de Bitcoin ont connu une la croissance. Cependant, la taille du marché des options est considérablement plus petite que celle des contrats à terme.

Par conséquent, l’analyse des produits dérivés se concentre principalement sur le marché des contrats à terme.

C’est important car les investisseurs de détail ont tendance à éviter l’activité des produits dérivés lorsqu’ils examinent le sentiment. Au cours de l’année dernière, la liquidité des marchés dérivés a commencé à se manifester dans la détermination des prix pour la BTC et l’ETH.

L’utilisation de données pour évaluer le sentiment des investisseurs sur les marchés au comptant et dérivés sont les deux faces d’une même médaille.

Prévoir la tendance de Bitcoin avec des mesures ponctuelles

Rétrospectivement, le sommet de 2017 était imminent. La quantité de CTB entrant dans les échanges en décembre 2017 et janvier 2018 était stupéfiante.

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Plus de 250 000 CTB ont été déposées en un seul jour en janvier 2018. Si l’on considère que le dépôt moyen était d’environ 50 000 CTB par jour, c’est un signe extrêmement baissier.

Bitcoin : Tableau des dépôts en devises
Source : Glassnode

Beaucoup ont manqué ce point en raison de l’euphorie du marché haussier et du manque de données accessibles à l’époque.

En général, l’augmentation du nombre de dépôts de la BTC sur les bourses est un signe pessimiste, car elle indique que les investisseurs ont l’intention de vendre bientôt. À l’inverse, les retraits, qui constituent une procuration pour les acheteurs, augmentent également lorsqu’ils tentent d’acheter les ordres de vente sur une bourse.

Une quantité moindre de CTB est toutefois retirée, ce qui indique que les acheteurs ne sont pas en mesure d’absorber la totalité de l’offre entrante des vendeurs.

Il est important de noter que dans l’analyse des sentiments, les dépôts ont tendance à avoir la priorité sur les retraits. Cela signifie que lorsque les dépôts pour un jour donné sont supérieurs à la moyenne, il s’agit d’un signal baissier même si les retraits sont en hausse d’un montant similaire.

Avance rapide jusqu’en janvier 2019 : la CTB a finalement touché le fond après une fin douloureuse jusqu’en 2018. Mais lorsque son cours a commencé à rebondir, la BTC a finalement commencé à quitter les bourses après plus d’un an.

En mai 2019, la CTB a recommencé à circuler dans les échanges. Cela signifie que les investisseurs qui avaient acheté la baisse plus tôt dans l’année ont commencé à en tirer profit.

Bitcoin : Tableau de la balance des changes
Source : Glassnode

Hélas, un peu plus d’un mois plus tard, le prix de la BTC a atteint un sommet, mais la quantité de BTC détenue sur les bourses a continué à augmenter. Dans ce que nous savons maintenant être un signe de poursuite du sentiment baissier, le sommet de juin 2019 a été le début d’une tendance à la baisse.

Tout cela a été clairement expliqué à ceux qui ont examiné les données du marché spot.

Le marché des contrats à terme se met en place

Les produits dérivés influencent la détermination des prix sur les marchés traditionnels comme les actions, l’or et les obligations, car la liquidité tend à être plus élevée que sur les marchés au comptant correspondants.

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Cependant, comme seuls les contrats à terme/options de la BTC et de l’ETH sont liquides, ce sont les deux seules cryptocurrences où les produits dérivés ont un effet significatif.

Entre juin 2019 et décembre 2019, la CTB a connu une série de hauts et de bas, ce qui a confirmé que les vendeurs avaient le contrôle du marché.

Cela a failli changer en février 2020, lorsque la CTB a fait une course pour 10 500 dollars. Pendant ce rallye, la pression de vente sur le marché au comptant a été constante. Les contrats à terme, en revanche, se déchaînaient avec un sentiment haussier.

Du creux de décembre au sommet de février, la CTB s’est redressée d’environ 65 %, et l’intérêt ouvert pour les contrats à terme a augmenté de 210 %. Il s’agissait de la première hausse significative où le sentiment des produits dérivés a pu prendre le dessus sur le marché au comptant.

BTC Futures : Intérêts ouverts agrégés
Les contrats à terme ouvrent un intérêt entre décembre 2019 et février 2020, via Skew

Même la dernière vente dans la CTB semble être alimentée par les produits dérivés, mais il est trop tôt pour le confirmer. La CTB a perdu environ 12 % depuis qu’elle a franchi le seuil des 10 000 dollars il y a deux semaines. Mais les dépôts de la BTC et les soldes sur les bourses continuent de diminuer.

Pourcentage de l'offre de jetons sur les bourses (Bitcoin)
La vente de BTC ce mois-ci n’est pas venue du marché au comptant, via Santiment

Dans le même temps, l’intérêt ouvert sur le BitMEX mesuré en BTC a augmenté, ce qui indique que davantage de contrats sont ouverts car le BitMEX n’accepte que les dépôts en BTC.

BitMEX XBTUSD OI
Le BitMEX OI dans la CTB a modérément augmenté lors de la dernière vente, car la CTB sur les bourses continue de diminuer, via Skew

Utiliser l’information à votre avantage

Un individu qui ne regardait que le marché à terme de Bitcoin aurait manqué la plupart des signes indiquant que la tendance à court terme de la CTB s’inversait. Mais s’il regardait les marchés au comptant, il aurait vu les signes de la plupart des rallyes, mais en aurait manqué d’autres.

Bien que ce dernier scénario semble favorable, le fait de surveiller les deux marchés se traduirait par un taux de réussite beaucoup plus élevé pour les investisseurs.

L’émergence des produits dérivés en tant que moyen de négociation de la CTB ne doit pas être ignorée. Ces instruments sont essentiels à la découverte des prix, et ce phénomène ne fera que s’accentuer à mesure que les contrats à terme et les options de la CTB se développeront.

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