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Le Bitcoin juste une innovation technologique?

Le modèle populaire Stock-to-Flow (S2F) ne s’applique pas à la valorisation de la première crypto-monnaie. Puisque l’offre de bitcoin, contrairement aux métaux précieux, est fixe, son prix est dicté par la demande. C’est ce qu’on retient du rapport du chef du service d’analyse ByteTree Charlie Morris.

Une hausse probable du prix du Bitcoin

Selon le modèle S2F, le prix du bitcoin atteindra 100000 dollars d’ici le 16 août 2021.

La trajectoire attendue du prix du bitcoin selon le modèle S2F. Une source: Glassnode.

S2F se base sur le rapport entre l’offre de marché de l’actif (Stock) et sa croissance annuelle (Flow). Il repose sur l’hypothèse que plus un actif est rare, plus il est précieux.

Auparavant, les experts du fonds spéculatif de crypto-monnaie Strix Leviathan critiquaient S2F.

Charlie Morris est également en désaccord avec son exactitude. Le responsable de ByteTree estime que S2F ne tient pas compte de l’utilisation et de l’acceptation réelles du bitcoin. À son avis, ces paramètres sont valeur intrinsèque Réseaux Bitcoin:

«À mon avis, la première crypto-monnaie est une sorte de société technologique sans profit ni PDG, mais avec un niveau de sécurité élevé, une distribution et une utilisation croissantes. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles le prix du bitcoin peut augmenter ou baisser, mais S2F n’en fait pas partie. “

Le prix du Bitcoin: Un produit de l’équilibre entre l’offre et la demande

Le chercheur estime que la valeur de la première crypto-monnaie n’est pas dictée économie d’approvisionnement. Dans des conditions normales, le prix est un produit de l’équilibre entre l’offre et la demande. Bitcoin a un deuxième paramètre fixe, la demande est donc le facteur déterminant le prix.

Morris voit une autre faille dans le modèle S2F dans l’accent mis sur le taux de croissance. L’expert souligne que les pièces récemment extraites ne sont pas les seules disponibles à la vente. Les détenteurs peuvent également vendre le BTC précédemment acheté, a-t-il ajouté.

Morris a également attiré l’attention sur la dynamique changeante du réseau.

«Lorsqu’il y a beaucoup d’approvisionnement sur la blockchain et qu’il y a relativement peu de croissance, cette dernière compte. À mesure que la croissance diminue, son impact sur les prix diminue également », a-t-il expliqué.

Le chercheur souligne une diminution du rôle des mineurs. À l’appui de son hypothèse, il cite une diminution du ratio de leurs revenus à la capitalisation boursière et du volume total de valeur transféré à travers le réseau.

«Les mineurs gagnaient chaque année l’équivalent de la moitié de la capitalisation boursière. Maintenant que cet indicateur est tombé à 1,7%, cette influence n’est plus aussi perceptible. Pendant ce temps, leur part dans le volume total de valeur transférée sur la chaîne est passée de 68% à 3,9% », a expliqué Morris.

Revenus des mineurs de Bitcoin par rapport à la capitalisation boursière et aux coûts de transaction. Une source: ByteTree.

Après la troisième réduction de moitié du Bitcoin, le prix est en deçà du niveau prédit par le modèle pendant plusieurs mois.

Dynamique de la valeur marchande du bitcoin et de son prix prévu selon le modèle S2F. Une source: Glassnode.

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