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  • Le rallye Bitcoin a fait une pause avant le rapport sur les résultats de «Big Tech» la semaine prochaine.
  • Malgré une croissance massive au deuxième trimestre, un analyste chevronné voit Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Facebook et Netflix sur des évaluations de surachat.
  • Il s’attend à un léger recul des actions de Big Tech, qui représente 18% du marché boursier américain.
  • Pendant ce temps, la corrélation de Bitcoin avec l’indice de référence américain S&P 500 pourrait l’exposer à des risques de baisse similaires.

Bitcoin et Big Tech ne se concernent pas historiquement, mais cela est sur le point de changer au cours de la session de résultats de juillet.

La crypto-monnaie de référence évolue à une vitesse semblable à celle d’un escargot car elle reste bloquée dans une fourchette de négociation de 300 $. Les paramètres sont assez bas pour un actif qui se déplace généralement de façon effrénée au jour le jour. Ses daytraders impatients sautent donc le navire pour chercher des opportunités dans des actifs cryptographiques paraboliques tels que LINK, XLM et autres.

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Bitcoin rangebound between $9,000 and $9,300 for the last two weeks. Source: TradingView.com
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Bien que couvert par un récit haussier à long terme qui envisage son prix à 100000 dollars, Bitcoin ne montre aucun enthousiasme pour que cela se produise.

Au cours des trois derniers mois, au lieu de cela, la crypto-monnaie s’est adaptée à une série de récits macro, y compris une pandémie COVID croissante, les politiques de relance des banques centrales et les craintes d’un ralentissement économique. Cela a amené Bitcoin à agir comme un marché boursier.

Et ça l’est, en effet. La corrélation à court terme de la crypto-monnaie avec le S&P 500 a atteint un niveau record la semaine dernière. Sauf quelques exceptions, il a évolué main dans la main avec l’indice de référence américain, suggérant que ses perspectives de marché intermédiaires dépendent entièrement de la performance des actions américaines.

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Bitcoin-SPX 1-month realized correlation reaches an all-time high last week. Source: Skew

C’est ce qui amène Bitcoin à proximité de la Big Tech – un indice fictif de valeurs technologiques appartenant à des sociétés de premier plan comme Apple, Alphabet, Facebook, Netflix et Amazon.

Le plus gros morceau de tarte

Les actions de Big Tech à une valorisation de 7 billions de dollars couvrent 23% du S&P 500. Parallèlement, elles représentent également 40% de l’indice Nasdaq Composite. Dans l’ensemble, les actions dites de FAANG représentent 18% de l’ensemble du marché boursier américain.

Une récente enquête de la Bank of America a révélé que les valeurs technologiques et de croissance américaines avaient reçu plus de paris positifs que tout autre secteur au cours du deuxième trimestre, que ce soit le Bitcoin ou les obligations d’État américaines à faible risque. En conséquence, leurs taux boursiers ont atteint des niveaux records ces derniers jours, les investisseurs les traitant comme un refuge pendant le verrouillage induit par le coronavirus.

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FAANG stocks rally of 2020. Source: TradingView.com

Cela explique pourquoi un composite Nasdaq à haute technologie a surpassé son indice de référence S&P 500.

Mais il semble que le parti de la technologie touche à sa fin alors que les investisseurs sont aux prises avec un nombre croissant d’infections aux États-Unis, suivi d’un autre verrouillage. L’enquête BofA a fait la même chose après que les premiers États américains ont commencé à annuler leurs plans de réouverture face aux menaces COVID.

Tech Bubble Burst et Bitcoin

Plus tôt cette semaine, le stratège des actions mondiales de Jefferies, Sean Darby, a changé sa position sur Big Tech de «légèrement haussière» à «modestement baissière». L’analyste a déclaré qu’il voyait un recul mineur des actions, le S&P 500 et le Nasdaq Composite se basant sur une ancienne fractale.

Qualifiant les valeurs technologiques de surévaluées, M. Darby a cité le scénario des «quatre cavaliers» des années 1990. Dans ce document, quatre actions – Microsoft, Oracle, Dell et Cisco Systems – dominaient le marché boursier, ajoutant que FAANG «suivait une trajectoire similaire à celle des bulles précédentes».

L’enquête BofA a également déclaré que la Big Tech est désormais le «commerce le plus surpeuplé», quelque chose qui dépasse ses véritables valorisations alors que les investisseurs recherchent un refuge contre les obligations à faible rendement. Cela équivaut à une correction – grande ou petite.

Cela ramène l’attention sur Bitcoin. La crypto-monnaie se négocie pratiquement sans aucun récit. Mais alors que la Big Tech s’effondre lors de la session de résultats de la semaine prochaine – tout comme Netflix a plongé jeudi après la publication de ses résultats financiers – cela fera baisser le S&P 500 et le Nasdaq à l’unisson.

Bitcoin, comme un adepte muet, risque de tomber vers le bas sous la même configuration.

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