Bien qu’il représente plus de la moitié de l’écosystème DeFi, Maker s’est fait quelques ennemis en cours de route.


Points clés à retenir

  • Le crash du 12 mars a révélé de nombreuses inquiétudes dans tout l’espace DeFi, et pas seulement chez Maker.
  • Pour stabiliser le projet, les membres de la communauté ont joué un rôle décisif en ajoutant de nouvelles garanties plus liquides.
  • Ces nouvelles formes de garanties sont toutefois des actifs centralisés dont certains appellent l’IAD une pièce de monnaie stable “semi-centralisée”.
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L’évolution de DeFi le projet le plus précieux a évolué vers la centralisation. Qu’il s’agisse du petit nombre d’utilisateurs qui détiennent son jeton de gouvernance, MKR, ou de la mise en garantie des actifs numériques centralisés, Créateur a dû faire quelques concessions idéologiques pour se maintenir à flot.

Cela ne devrait cependant pas être la préoccupation principale du projet, a déclaré le PDG Rune Christensen.

Les couvertures des fabricants incluent le risque de centralisation

Dans une interview avec Crypto Briefing, Christensen a expliqué pourquoi la première banque décentralisée au monde ajouté un actif centralisé comme le stabilcoin de Circle, l’USDC.

“Nous voulons répartir le risque de liquidation sur une variété d’actifs”, a-t-il déclaré. “C’est un exercice d’équilibre entre la centralisation et les événements du cygne noir.”

En utilisant l’actif natif d’Ethereum, l’Ether, par exemple, Maker s’expose à un risque de volatilité. Sur 12 marsLors d’une chute massive des marchés de la cryptographie, la chute du prix de l’ETH a créé une masse de liquidations sur la plateforme Maker.

Selon de nombreuses personnes dans l’espace de la cryptographie, il s’agissait d’un événement du cygne noir. Une façon de remédier à cette situation et d’empêcher de futures liquidations, du moins pour Maker, a été de garantir un stabilcoin comme l’USDC.

Les actifs collatéraux sur Maker permettent aux utilisateurs de “verrouiller” ces actifs en échange de la pièce stable de la plate-forme, DAI. Au moment de la mise sous presse, les utilisateurs peuvent verrouiller Brave’s Basic Attention Token (BAT), Ether (ETH), USDC, TrustToken’s TUSD, et wrapped Bitcoin (wBTC).

L’intégration de l’USDC a suscité des réactions négatives de la part de la communauté, car le jeton est centralisé entre les mains de Circle. Selon pour le cercle, “une liste noire mondiale est tenue par le contrat intelligent de l’USDC, et cela a été mis en œuvre pour se conformer aux exigences légales telles qu’une ordonnance du tribunal ou une restriction des sanctions mondiales”.

En intégrant Ether, Maker à bord risque de volatilité. “Dans le cas de l’USDC, nous risquons d’être mis sur liste noire”, a déclaré M. Christensen.

C’est dans ces concessions mineures, lorsqu’elles sont réparties sur le portefeuille de la banque décentralisée, que Maker espère pouvoir résister à peu près à n’importe quel événement sans s’effondrer complètement.

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C’est pour cette raison qu’ils ont également ajouté le site BitGo bitcoin emballé (wBTC).

Comme l’USDC, la wBTC est un actif centralisé contrôlé par BitGo. Il offre une stabilité et peut inciter les utilisateurs de Bitcoin à rejoindre le mouvement des DeFi dominé par Ethereum. Michael Andersonun co-fondateur de Framework Venturesa déclaré Crypto Briefing :

“Bitcoin est 7 à 8 fois plus liquide que les offres actuelles. Cela pourrait être un moment de rupture pour DeFi”.

Malgré les critiques antérieures, la wBTC et l’USDC ont trouvé un certain écho sur la plateforme. Statistiques DAI rapporte que 1,9 million USDC (1,9 million de dollars), et ~2 600 wBTC (~25 millions de dollars) sont actuellement détenus en garantie. L’éther continue cependant à dominer, avec plus de 1,9 million d’ETH (461,5 millions de dollars) bloqués.

Collateral Locked in MakerDAO (USD)
L’éther domine les actifs collatéralisés dans le système Maker. Source : Statistiques DAICourtoisie : Ashwath Balakrishnan

Bien que l’éther soutienne principalement le DAI, de nombreux membres de la communauté ont néanmoins commencé à qualifier le jeton d’étable de “semi-centralisé”. Anderson a déclaré :

“Le risque de centralisation de la wBTC est plus philosophique qu’autre chose. Et nous utilisons peut-être l’USDC en raison de son efficacité, mais vous devez réfléchir à votre degré de confort face à ce risque. Comment la wBTC est-elle tenue à Bitgo, par exemple ?”

Une concentration de jetons de gouvernance

Le crash de mars a mis en danger tout l’espace DeFi, et pas seulement Maker. “Les gens n’ont pas compris les risques”, a déclaré M. Christensen. “L’effet de levier systémique était un problème dans tout l’espace DeFi.”

La communauté de gouvernance des fabricants a cependant fait un excellent travail de ramassage des morceaux. a ajouté le PDG de Maker :

“La communauté s’est concentrée sur une façon de réparer le système en fonction des objectifs. Ils ont modifié les paramètres des enchères et ajouté de nouvelles garanties pour créer plus de liquidité”.

En effet, le mouvement a été rapide et décisif. En dehors de l’ajout de garanties plus liquides, ajuster les incitations pour rendre l’équivalent de 1 dollar pour 1 dollar à la DAI, l’équipe a également vendu des jetons de gouvernance pour aider à restaurer les dettes du projet.

Bien que la vente aux enchères a recueilli 5,3 millions de dollarsLes malheurs de la centralisation des fabricants se sont poursuivis.

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Sur les 106 enchères de jetons MKR, Paradigm et la Fondation Maker en ont remporté 105. Poursuite de l’enquête de Crypto Briefing a révélé que 1% des adresses MKR détiennent 90% des jetons MKR.

Pourcentage d'adresses détenant 90 % des MKR
La vente aux enchères de MKR a eu lieu le 19 mars. Le pic représente cette date dans le tableau ci-dessus. Source : Nyctale, Briefing CryptoCourtoisie : Ashwath Balakrishnan

M. Christensen admet que la distribution des jetons de gouvernance a été difficile à concevoir. Les préoccupations de centralisation du fabricant pourraient même se poursuivre sur une période suffisamment longue, a-t-il déclaré.

Mais il estime que les incitations en place empêchent ce type de centralisation d’être un problème important. “Dans le pire des cas, les utilisateurs pourraient tout simplement détourner le protocole des détenteurs de MKR”, a-t-il déclaré.

Qui a plus besoin de Maker que de DeFi ?

Saving Maker, ainsi que ses pièces d’écurie, ont été essentielles pour maintenir DeFi à flot. Au moment de mettre sous presse, Maker constitue plus de la moitié de la valeur totale verrouillé dans le secteur DeFi.

Et bien que la pièce de monnaie stable préférée d’Ethereum soit une version ERC-20 de l’USDT, Tether a été moins que transparent. C’est pour cette transparence que Michael Anderson et Framework Ventures sont devenus de tels champions de la DeFi.

“Nous aimons DeFi parce qu’il ajoute cette transparence qui n’existe pas dans la finance traditionnelle”, a-t-il déclaré. “Même le dernier crash flash de Bitcoin a révélé un comportement commercial étrange”.

Pour le projet Christensen and the Maker, ce n’est que le début. Les préoccupations de centralisation de Maker mises à part, le projet continuera à œuvrer en faveur du financement accessible à tous.

Les dernières propositions en matière de gouvernance comprennent la garantie d’actifs réels tels que les droits d’auteur sur la musique et les factures, grâce à un lien avec Centrifugeuse.

La prochaine étape consiste à apporter des actifs financiers réels au MakerDAO. Une fois que cela sera fait, c’est à ce moment-là que la croissance réelle commencera à se produire”, a déclaré M. Christensen. “Nous voulons aider les gens à obtenir des prêts hypothécaires dans les pays où cela est particulièrement difficile, par exemple. Ou même offrir des prêts aux petites entreprises avec beaucoup moins de frais”.

Il a ajouté que ce genre d’événements pourrait se produire en 2020, et si ce n’est pas le cas, certainement l’année prochaine.

D’ici là, les membres de la communauté des cryptophiles suivront le déroulement de l’expérience. Si Maker trouve le succès, cela renforcera la place de DeFi dans le monde de la finance.

Crypto Briefing souhaite également inviter les lecteurs à découvrir notre rapport gratuit SIMETRI sur Maker et son jeton MKR ici.

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