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Uniswap est peut-être roi, mais ignorez SushiSwap à vos risques et périls

Pour mieux comprendre le crypto-espace, il est également important de comprendre la notion de concurrence qui l’anime. À l’instar de l’émergence d ‘«Ethereum Killers» ces dernières années, l’espace DeFi voit également des protocoles et des projets se confronter, essayant de s’unir. Uniswap, l’un des pionniers des modèles Automated Market Maker (AMM), a fait l’objet d’un précédent article, avec le même soulignant pourquoi il est à surveiller.

Cependant, aucune analyse n’est complète sans un examen critique de la façon dont il résiste à ses concurrents. Alors, regardons à nouveau Uniswap; cette fois, par rapport au populaire Sushiswap, une comparaison qui a également fait l’objet d’une récente newsletter Bankless.

Le contexte est important ici, comme toujours. Considérez ceci – SushiSwap est né de la manie de l’agriculture alimentaire qui faisait partie intégrante de l’été DeFi l’année dernière. En fait, pendant longtemps, la compréhension populaire a suggéré qu’il s’agissait simplement d’une «fourchette générique et symbolique» d’Uniswap. Avance rapide jusqu’en 2021, et beaucoup diront qu’il donne à Uniswap une course pour son argent.

les volumes de SushiSwap

Les volumes de négociation et la part de marché sont un bon point de départ pour établir des comparaisons.  Uniswap détenait une part de marché de 51,6%. Tandis que SushiSwap avait une part de 23,8%, au 1er février. Il y a à peine trois mois, cependant, cette dernière ne détenait qu’une part de 1,98%.

Même sur une base mensuelle, les volumes de SushiSwap ont augmenté de façon exponentielle. Ils  éclipsent le reste de la concurrence, y compris Uniswap, malgré le fait que ce dernier continue de détenir la part du lion sur le marché. Alors que SushiSwap a traité un peu plus de 3 milliards de dollars de volume mensuel DEX en décembre, le même montant a atteint 12,2 milliards de dollars en janvier.

La source: Analyse des dunes

Au moment de la rédaction de cet article, Uniswap a continué à prendre le dessus sur la liquidité disponible dans le cadre du protocole. Grâce au largage d’UNI au cours duquel le protocole a distribué 15% de l’offre d’UNI aux utilisateurs précédents, les LP ont afflué, surtout après que l’engouement initial pour Sushiswap se soit estompé. À l’heure actuelle, la liquidité d’Uniswap éclipse celle de Sushiswap, en dépit du fait que le premier est désormais complètement non subventionné par son protocole.

Cela ne signifie pas que SushiSwap peut être ignoré, d’autant plus que sa propre liquidité a également augmenté, avec la même hausse de plus de 2 milliards de dollars récemment.

Sur la question des revenus également, Uniswap semblait avoir le dessus, le protocole dépassant en moyenne 3,28 millions de dollars en frais quotidiens, comparé aux 1,43 million de dollars de SushiSwap. Une observation plus approfondie des graphiques, cependant, serait en accord avec les conclusions de Campbell, à savoir, «la tendance est difficile à ignorer: Sushiswap est en train de ronger ses concurrents.»

Terminal des jetons

La source: Terminal à jetons

Il y a aussi la question de la valeur d’un protocole. Selon Token Terminal, «Sushiswap s’est maintenu avec un rapport P / S d’environ 5. Tandis qu’Uniswap a récemment touché ~ 15». Qu’est-ce que cela implique? Eh bien, s’il semblerait que le marché surévalue Uniswap par rapport à SushiSwap strictement en termes de flux de trésorerie.

En termes simples, prise isolément, cette métrique ne révèle pas grand-chose car elle ne s’intéresse pas à des aspects tels que la conception économique d’un jeton. Les conclusions du rapport P / S sont donc sujettes à interprétation.

Volume Ratio

C’est également le cas du rapport P / V, Campbell notant qu’une observation superficielle des graphiques révélerait qu’un utilisateur en a pour son argent sur SUSHI, et non sur UNI. Hélas, ici aussi, de nombreux autres facteurs comme les anticipations de croissance et les taux de prise entrent en jeu.

La source: Terminal à jetons

Ergo, que pouvons-nous déterminer à partir de l’analyse susmentionnée? Eh bien, Uniswap reste le roi, mais SushiSwap continue de réduire sa part de marché. Ce dernier le fait avec l’aide non seulement de versions au bon moment comme Bentobox, mais avec des développements organiques comme la fusion avec l’écosystème Yearn. E

Cela ne signifie pas qu’Uniswap n’a pas son propre ensemble de développements ou de mises à jour à espérer. En fait, le jeton UNI du protocole vient de sortir de la randonnée qui a suivi l’inscription du jeton sur Coinbase. Enfin, sa communauté attend également avec impatience la sortie de la v3

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