La Bank of America met en garde contre les principales menaces qui pèsent sur la domination du dollar américain, soulignant que celles-ci proviennent principalement de problèmes internes et non de la concurrence d'autres devises, telles que le yuan chinois ou une monnaie des BRICS. Les risques liés à l'endettement américain et aux débats autour du plafond de la dette seraient plus inquiétants que les alternatives monétaires internationales.
Menaces internes pour la domination du dollar américain
Selon un rapport de la Bank of America, le dollar américain ne risque pas de perdre sa domination prochainement en dépit des récents titres concernant la « dé-dollarisation ». Cependant, la banque met en garde contre les risques internes liés à la politique fiscale des États-Unis, tels que la possibilité d'un défaut de paiement sur la dette américaine. Les analystes de la Bank of America ont précisé :
« Étant donné qu'une grande partie du rôle dominant du dollar américain provient de sa position devant le marché des bons du Trésor américain, des défauts de paiement inattendus résultant d'un bras de fer sur le plafond de la dette compromettraient l'attrait du dollar en tant que réserve de valeur. »
Ils ont ajouté que les principales menaces pour le rôle dominant du dollar américain semblent être principalement internes, plutôt que liées à la concurrence d'autres devises.
Les risques liés à la dette américaine
Les analystes mettent en garde contre le risque à long terme que représente la complaisance à l'égard de la dette pour la devise américaine. Ils soulignent qu'à l'exception du Japon, la dette publique américaine en pourcentage du PIB est la plus élevée du G10. De plus, le Fonds monétaire international (FMI) prévoit que le ratio dette/PIB des États-Unis passera de 122% en 2022 à 136% d'ici 2028.
« Les risques liés à la politique fiscale américaine, tels que l'arrêt du gouvernement ou, pire encore, un défaut de paiement, reviennent sans cesse lors des discussions sur le plafond de la dette. »
La secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a récemment révélé que le Trésor pourrait ne pas être en mesure de payer toutes les factures du gouvernement d'ici le 1er juin « si le Congrès ne relève pas ou ne suspend pas la limite de la dette avant cette date ». Elle a également averti que l'échec du Congrès à relever la limite de la dette « causerait de graves difficultés aux familles américaines, nuirait à notre position de leader mondial et soulèverait des questions sur notre capacité à défendre nos intérêts en matière de sécurité nationale. »
Les alternatives au dollar américain
Malgré le danger que représente un éventuel défaut de paiement sur la dette américaine et la tendance croissante à la dé-dollarisation, la Bank of America estime qu'aucune autre devise ne représente une alternative viable au dollar américain. Le dollar reste la monnaie dominante dans les échanges commerciaux, la facturation internationale et les paiements SWIFT. Néanmoins, les analystes mettent en garde contre la perte de part de marché du dollar américain parmi les réserves des banques centrales.
« Le dollar américain n'est pas sur le point de perdre son privilège exorbitant… aucune alternative unique n'est apparue. »
La Bank of America note que l'utilisation du yuan chinois pourrait s'étendre à l'international, mais souligne que les régulateurs chinois devraient ouvrir leur compte de capital, ce qui pourrait exposer la Chine à une volatilité des sorties de capitaux et à une ingérence dans sa politique monétaire.
L'improbabilité d'une monnaie des BRICS pour remplacer le dollar américain
De plus, les analystes de la Bank of America estiment qu'une monnaie des BRICS est peu susceptible de remplacer le dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale. Une telle initiative nécessiterait une coopération entre des pays membres qui ont des relations commerciales limitées entre eux, à l'exception de la Chine, et dont les relations peuvent souvent être tendues. Les nations BRICS comprennent le Brésil, la Russie, l'Inde, la Chine et l'Afrique du Sud. Ce bloc économique gagne en influence à l'échelle mondiale, et dix-neuf pays ont déjà exprimé leur intérêt pour rejoindre l'organisation ou ont déposé une demande d'adhésion.
Cependant, plusieurs économistes prévoient qu'une monnaie commune des BRICS pourrait éroder la domination du dollar américain. Un professeur d'université suédois a récemment déclaré que l'adhésion de l'Arabie saoudite au groupe des BRICS accélérerait l'utilisation du yuan chinois en tant que monnaie d'échange.
