La crise énergétique européenne actuelle pourrait contraindre la Réserve fédérale à pivoter sur son régime de resserrement monétaire. Cependant, l'inflation ne montrant aucun signe de ralentissement, il se peut que le marché des crypto-monnaies ait encore du mal à se redresser de manière significative.
Le marché a-t-il touché le fond ?
Des plus petits investisseurs particuliers aux plus grands gestionnaires de fonds spéculatifs, c'est la grande question qui préoccupe tout le monde en ce moment. L'agitation des signaux macro et des indicateurs techniques fait qu'il est difficile de comprendre ce qui se passe exactement dans l'économie en général, et encore plus sur le marché cryptographique qui évolue plus rapidement.
Plusieurs grands indicateurs techniques ont émis des signaux d'achat au cours des dernières semaines, ce qui renforce l'idée que le marché des crypto-monnaies a peut-être atteint son point le plus bas. La façon dont le marché cryptographique réagit aux nouvelles macroéconomiques mérite d'être prise en compte. Un grand changement est intervenu après que les données de l'indice des prix à la consommation de juin ont enregistré un nouveau sommet. De nombreux participants au marché s'attendaient à ce que la crypto entame une nouvelle baisse après ces nouvelles. Cependant, c'est le contraire qui s'est produit. Depuis la publication de l'IPC, la crypto s'est inscrite en hausse, mettant en échec toute tentative de vente à découvert tardive. De même, la hausse des taux de 75 points de base de mercredi et la croissance négative du PIB d'hier ont, paradoxalement, poussé la crypto à la hausse, indiquant que le marché pourrait maintenant avoir « intégré » la tendance économique à la baisse actuelle.
Pourtant, même si les acteurs du marché ont cessé de se préoccuper de la situation macroéconomique générale, cela ne signifie pas qu'il n'y a pas plus de douleur à venir. Le fait est que l'inflation est encore très élevée et que la Fed est déterminée à la ramener à un niveau acceptable. Bien que le président de la Fed, Jerome Powell, ait déclaré après la hausse de mercredi qu'il était « devenu approprié de ralentir le rythme des augmentations« , il a également laissé la porte ouverte à une hausse « encore plus importante » si nécessaire. Les hausses en cours, couplées à une vente à découvert des bons du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires de la Fed, resserreront le flux d'argent et mettront presque certainement un frein aux actifs à risque comme la crypto.
L'autre grand problème macroéconomique est le coût de l'énergie, en particulier en Europe. La guerre en Ukraine et le boycott de l'énergie russe qui en découle ont exacerbé les taux d'inflation mondiaux déjà alarmants. L'hiver arrive, et il y a une possibilité réelle que de nombreux pays européens n'aient pas l'énergie nécessaire, et certainement pas à un prix que le citoyen moyen est prêt à payer. Si l'embargo sur le pétrole et le gaz russes se poursuit, l'Europe devra compter sur les États-Unis pour son approvisionnement en énergie dans les mois à venir.
Ces derniers mois, l'euro s'est considérablement affaibli par rapport au dollar, aidé par les hausses de taux et le resserrement monétaire de la Fed. Dans le même temps, il semble probable que les nations européennes devront acheter de l'énergie américaine pour faire fonctionner leurs économies, ce qui place les États-Unis dans une situation délicate.
Les États-Unis ont deux options : prendre des mesures pour renforcer l'euro par rapport au dollar en injectant des liquidités dans l'économie européenne ou laisser les pays européens faire défaut en raison de la hausse des coûts énergétiques. Il faut garder à l'esprit que de nombreux pays européens et la Banque centrale européenne détiennent des réserves de change de la dette américaine, ce qui signifie que s'ils font défaut, l'économie américaine en souffrira également.
Par conséquent, la Fed pourrait devoir mettre fin à son resserrement monétaire pour éviter une catastrophe en Europe. Actuellement, il y a une fenêtre d'ici l'hiver où les États-Unis peuvent continuer à augmenter les taux. Cependant, l'Europe atteindra bientôt un point de rupture, et la Fed sera obligée de relâcher une partie de la pression en arrêtant ou en inversant sa politique monétaire actuelle, ce qui affaiblira le dollar.
Le marché peut-il baisser avant que la Fed ne soit obligée de pivoter ? Il sera difficile pour la crypto d'atteindre de nouveaux planchers prochainement, compte tenu de l'énorme quantité de désendettement qui a provoqué la chute du bitcoin sous les 18 000 $. Mais nous pourrions certainement revisiter ces niveaux si la situation macroéconomique s'aggrave.
