Le géant de la gestion de patrimoine privé, Bernstein, a récemment publié un rapport de recherche suggérant que la position dominante de Grayscale dans le marché des crypto-monnaies pourrait être mise en péril.
Cette menace fait suite au dépôt par BlackRock d'une demande d'ETF Bitcoin au comptant auprès de la SEC américaine. Actuellement, Grayscale est le plus grand gestionnaire d'actifs cryptographiques au monde, avec un BTC Trust (GBTC) d'une valeur de 19 milliards de dollars. Malgré des critiques sur l'efficacité et la liquidité de son produit, Grayscale réussit à générer environ 380 millions de dollars de frais annuels. Toutefois, si BlackRock et d'autres entreprises obtiennent l'approbation de leurs ETF Bitcoin au comptant, ils pourraient devenir les produits les plus conformes et les plus acceptables pour les investisseurs particuliers et institutionnels souhaitant s'exposer au bitcoin.
La SEC ouverte à un ETF Bitcoin au comptant
Lorsque BlackRock a déposé sa demande d'ETF Bitcoin au comptant auprès de la SEC américaine, de nombreux gestionnaires d'actifs ont suivi en proposant leurs propres produits. Bernstein souligne que le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ne représente actuellement que 3 % de la capitalisation boursière totale du bitcoin, laissant ainsi une marge de manœuvre pour qu'un ETF Bitcoin au comptant augmente sa part de marché. L'un des principaux avantages d'un ETF Bitcoin au comptant est qu'il résoudrait le problème de la garde des titres, qui est régulièrement soulevé par la SEC lorsqu'elle refuse les demandes d'ETF. De plus, les frais annuels du GBTC s'élèvent actuellement à 2 %, tandis que les ETF traditionnels sont souvent beaucoup moins chers, avec des frais inférieurs à 0,5 %. Ainsi, si BlackRock obtient l'approbation de son ETF, cela pourrait potentiellement diminuer l'évaluation de Grayscale car l'entreprise devrait réduire ses frais plus tôt que prévu et faire face à des flux sortants potentiels.
En résumé, l'arrivée d'un ETF Bitcoin au comptant sur le marché pourrait bouleverser la position dominante de Grayscale et offrir aux investisseurs une solution plus pratique et moins coûteuse pour s'exposer au bitcoin. La SEC, qui se montrait jusqu'à présent réticente à approuver les ETF au comptant, pourrait maintenant être plus ouverte à ces produits, ce qui ouvrirait la voie à une plus grande adoption des actifs cryptographiques.
