Le milliardaire Bill Ackman a mis en garde contre les conséquences « vastes et profondes » que pourrait avoir le fait que le gouvernement américain laisse la Silicon Valley Bank (SVB) faire faillite sans protéger tous les déposants. « Aucune entreprise ne prendra le risque, même minime, de perdre un dollar de dépôt, car ce risque n'est pas rémunéré. En l'absence d'une garantie des dépôts FDIC à l'échelle du système, d'autres ruées sur les banques commenceront lundi matin« , a-t-il averti.
Le gouvernement a jusqu'à lundi matin pour réparer son « erreur bientôt irréversible«
Le milliardaire Bill Ackman, PDG et gestionnaire de portefeuille de Pershing Square Capital Management, a mis en garde contre les conséquences « vastes et profondes » que pourrait avoir le fait que le gouvernement américain laisse la Silicon Valley Bank faire faillite sans protéger tous les déposants.
Il a tweeté samedi que le gouvernement avait jusqu'à lundi matin pour réparer son « erreur bientôt irréversible » :
En permettant à SVB de faire faillite sans protéger tous les déposants, le monde a pris conscience de ce qu'est un dépôt non assuré – une créance non garantie et non liquide sur une banque en faillite.
Il a souligné qu'à moins que JPMorgan, Citibank ou Bank of America n'acquière la Silicon Valley Bank avant l'ouverture du marché lundi, ou que le gouvernement ne garantisse tous les dépôts de la SVB, « le bruit de succion géant que vous entendrez sera le retrait de la quasi-totalité des dépôts non assurés de toutes les banques, à l'exception des « banques d'importance systémique » (SIB) ».
S'attendant à ce que ces fonds soient « transférés vers les SIB, les fonds du marché monétaire du Trésor américain (UST) et les UST à court terme« , Bill Ackman a souligné que « des pressions s'exercent déjà pour transférer des liquidités vers les UST à court terme et les comptes du marché monétaire des UST en raison des rendements nettement plus élevés des UST sans risque par rapport aux dépôts bancaires« . Le milliardaire poursuit :
Ces retraits vont drainer les liquidités des banques communautaires, régionales et autres et entamer la destruction de ces institutions importantes.
« Des milliers d'entreprises américaines à la croissance la plus rapide et les plus innovantes, financées par des fonds de capital-risque, commenceront à ne pas pouvoir verser les salaires la semaine prochaine« , a-t-il ajouté. En outre, il a noté que la demande accrue de titres américains à court terme « fera baisser les taux courts, ce qui compliquera les efforts de la Réserve fédérale pour augmenter les taux afin de ralentir l'économie« .
L'incapacité du gouvernement à garantir les dépôts de la SVB a des conséquences « vastes et profondes
Bill Ackman a expliqué que la direction de la Silicon Valley Bank avait « commis une erreur fondamentale » en investissant des dépôts à court terme dans des actifs à long terme et à taux fixe, ce qui a entraîné « une ruée sur les banques » lorsque les taux d'intérêt à court terme ont augmenté.
La direction de la SVB n'est pas la seule à s'être trompée, le milliardaire affirme que la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) se sont également trompés dans leur surveillance des risques du système bancaire. « SVB aurait dû figurer en bonne place sur leur liste de surveillance, avec plus de 200 milliards de dollars d'actifs et 170 milliards de dollars de dépôts d'emprunteurs commerciaux dans le même secteur« , a déclaré Bill Ackman, en insistant sur ce point :
L'incapacité de la FDIC et de l'OCC à faire leur travail ne doit pas entraîner la destruction de milliers d'entreprises à fort potentiel et à forte croissance de notre pays… tout en compromettant de manière permanente l'accès de nos banques locales et régionales à des dépôts à faible coût.
Le dirigeant de Pershing Square a indiqué que son « examen du bilan de SVB à l'envers suggère que même en cas de liquidation, les déposants devraient finalement récupérer environ 98 % de leurs dépôts« .
Il affirme que le coût de la garantie des dépôts de la SVB par le gouvernement « serait minime », même sans attribuer de valeur de franchise à la banque. Cependant, « les conséquences involontaires de l'incapacité du gouvernement à garantir les dépôts de la SVB sont vastes et profondes et doivent être prises en compte et traitées avant lundi« , a-t-il averti.
Possible ruée sur les banques à partir de lundi
Dans un tweet de suivi samedi, Bill Ackman a écrit que, selon une source à laquelle il fait confiance, « les déposants de SVB recevront ~50% lundi/mardi et le reste en fonction de la valeur réalisée au cours des 3 à 6 prochains mois« . Le milliardaire a souligné :
Si cela s'avère vrai, je m'attends à ce qu'il y ait des ruées sur les banques à partir de lundi matin dans un grand nombre de banques qui ne sont pas des banques d'investissement. Aucune entreprise ne prendra le risque, même minime, de perdre un dollar de dépôt, car ce risque n'est pas rémunéré. En l'absence d'une garantie des dépôts FDIC à l'échelle du système, d'autres retraits bancaires auront lieu lundi matin.
Bill Ackman a également révélé sur Twitter que ni lui ni sa société, Pershing Square, n'ont d'exposition directe à la Silicon Valley Bank. Cependant, il est « personnellement un investisseur dans certains fonds moins connus, principalement des fonds de capital-risque et de biotechnologie en phase d'amorçage et certaines start-ups en phase de démarrage qui peuvent avoir une certaine exposition à la SVB« , a expliqué le milliardaire, ajoutant que collectivement, son « exposition au risque » à la banque en difficulté représente moins de 10 % de ses actifs.
