Dans un rapport publié jeudi, JPMorgan Chase & Co, l’une des principales institutions financières mondiales, estime que l’approbation d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis n’aurait pas d’effet transformateur sur l’écosystème des monnaies numériques.
Malgré l’intérêt croissant et la concurrence dans le domaine de la crypto-monnaie, cette approbation ne conduirait pas automatiquement à une augmentation de la participation des investisseurs ou à un changement significatif de la dynamique du marché.
L’intérêt limité des investisseurs pour les ETF Bitcoin au Canada et en Europe, ainsi que pour les fonds Bitcoin en général, est souligné dans le rapport. De plus, les fonds Bitcoin n’ont pas réussi à bénéficier des sorties des investisseurs des ETF négociés en or au cours de l’année écoulée. Cette absence d’attraction pour le Bitcoin suggère qu’il pourrait exister des facteurs spécifiques ou des préférences qui influencent les décisions des investisseurs.
Les avantages des ETF Spot Bitcoin par rapport aux produits basés sur des contrats à terme
Le rapport reconnaît que les ETF Bitcoin adossés physiquement offrent certains avantages par rapport aux fonds basés sur des contrats à terme, bien que ces avantages soient relativement marginaux. Les ETF Bitcoin au comptant offrent une méthode plus directe et plus sûre pour obtenir une exposition au bitcoin, en éliminant certaines complexités liées à la garde et au transfert du bitcoin. Les produits basés sur des contrats à terme, quant à eux, comportent un risque de base et ne garantissent pas le même niveau de propriété directe.
Le principal avantage des ETF au comptant mentionné est leur capacité à refléter la dynamique de l’offre et de la demande en temps réel, ce qui améliore la transparence des prix et peut entraîner une amélioration de la liquidité sur les marchés au comptant du bitcoin. L’approbation des ETF au comptant aux États-Unis permettrait donc d’améliorer la transparence des prix et la découverte des prix sur ces marchés.
Cependant, la banque souligne également que l’introduction d’ETF Bitcoin au comptant pourrait entraîner une redirection de l’activité de trading et de la liquidité loin des marchés à terme Bitcoin américains, si les ETF au comptant remplacent les alternatives basées sur les contrats à terme. Malgré cela, la coexistence des ETF au comptant et des produits basés sur des contrats à terme reste une possibilité, car ils peuvent avoir des objectifs différents et attirer différents types d’investisseurs.
En conclusion, bien que l’approbation d’un ETF Bitcoin ne soit pas attendue comme un événement révolutionnaire pour l’écosystème des crypto-monnaies, elle apporterait néanmoins des avantages en termes de transparence des prix et de liquidité. Les investisseurs devront donc prendre en compte ces différents facteurs lors de leurs décisions d’investissement dans les ETF Bitcoin.
