Le moment de la dédollarisation pourrait enfin être arrivé. De plus en plus de discussions autour de cette thématique sont en cours. Lors d'une rencontre à New Delhi le mois dernier, Alexander Babakov, vice-président de la Douma d'État de Russie, a déclaré que son pays était à l'avant-garde du développement d'une nouvelle monnaie. L'objectif ? Utiliser cette devise pour les échanges commerciaux transfrontaliers entre les pays des BRICS : Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud.
Des voix s'élèvent contre la domination du Dollar
Les avancées dans ce sens remettent en question la stabilité du règne du dollar, traditionnellement considéré comme une monnaie de référence face à des concurrents individuels comme l'euro, le yen et le yuan. « L'Europe est un musée, le Japon est une maison de retraite et la Chine est une prison », a déclaré un économiste. Ce constat n'est pas erroné. Cependant, une monnaie émise par les BRICS serait différente. Elle serait comme une nouvelle union de pays émergents qui, à l'échelle du PIB, pèserait désormais plus lourd non seulement que le géant actuel, les États-Unis, mais aussi que l'ensemble des pays du G7 réunis.
Les gouvernements étrangers souhaitant se libérer de leur dépendance au dollar américain ne sont pas une nouveauté. Depuis les années 1960, des murmures se font entendre dans les capitales étrangères exprimant le désir de détrôner le dollar. Pourtant, ces discussions n'ont pas encore abouti à des résultats concrets.
Une monnaie des BRICS pourrait-elle réussir là où d'autres ont échoué ?
Selon une mesure, le dollar est actuellement utilisé dans 84,3% des échanges commerciaux transfrontaliers, contre seulement 4,5% pour le yuan chinois. Et les mensonges habituels du Kremlin en tant qu'instrument de politique d'État donnent matière à scepticisme. Cependant, d'un point de vue économique, une monnaie émise par les BRICS a de réelles chances de succès. Quels que soient les plans initiaux pour sa mise en place et quelles que soient les questions pratiques qui restent sans réponse, une telle monnaie pourrait véritablement déloger le dollar américain en tant que monnaie de réserve des membres des BRICS.
Supposons que cette monnaie hypothétique soit appelée le « bric ». Si les BRICS n'utilisaient que le bric pour le commerce international, ils élimineraient un obstacle qui entrave actuellement leurs efforts pour échapper à l'hégémonie du dollar.
La monnaie des BRICS : une alternative réaliste au dollar ?
Pour commencer, ils pourraient financer l'intégralité de leurs importations par eux-mêmes. En 2022, l'ensemble des BRICS a enregistré un excédent commercial, également appelé excédent de la balance des paiements, de 387 milliards de dollars, principalement grâce à la Chine.
Les BRICS seraient également en mesure d'atteindre un niveau d'autosuffisance dans le commerce international qui a échappé aux autres unions monétaires. Du fait que cette union monétaire des BRICS ne serait pas constituée de pays unis par des frontières territoriales communes, ses membres seraient probablement en mesure de produire une plus grande variété de biens que toute autre union monétaire existante.
Une monnaie qui pourrait séduire au-delà des BRICS
Mais les BRICS n'auraient même pas besoin de commercer uniquement entre eux. Chaque membre des BRICS étant une puissance économique majeure dans sa propre région, les pays du monde entier seraient probablement disposés à faire des affaires en bric. Par exemple, si la Thaïlande se sentait obligée d'utiliser le bric pour faire affaire avec la Chine, les importateurs brésiliens pourraient toujours acheter des crevettes aux exportateurs thaïlandais, maintenant ainsi les crevettes thaïlandaises sur les menus brésiliens.
Pour remplacer le dollar en tant que monnaie de réserve parmi les BRICS, le bric aurait également besoin d'actifs sûrs où se garer lorsqu'il n'est pas utilisé pour le commerce. Est-ce réaliste d'imaginer le bric trouver ces actifs ? Oui.
Le Bric : une monnaie d'avenir pour les BRICS ?
D'une part, comme les BRICS ont un excédent commercial et de balance des paiements, le bric n'aurait pas nécessairement besoin d'attirer des fonds étrangers. Les gouvernements des BRICS pourraient utiliser une combinaison de carottes et de bâtons pour inciter leurs propres ménages et entreprises à acheter des actifs en bric avec leurs économies et à coerciter et subventionner le marché en conséquence.
D'autre part, les actifs libellés en bric présenteraient des caractéristiques susceptibles de les rendre particulièrement attrayants pour les investisseurs étrangers. En effet, l'un des principaux inconvénients de l'or en tant que classe d'actifs pour les investisseurs mondiaux est qu'il ne rapporte pas d'intérêts. Or, les BRICS prévoient de soutenir leur nouvelle monnaie avec de l'or et d'autres métaux à valeur intrinsèque, comme les métaux rares. Ainsi, les actifs libellés en bric pourraient ressembler à de l'or qui rapporte des intérêts. C'est une caractéristique inhabituelle qui pourrait rendre les actifs libellés en bric attrayants pour les investisseurs qui recherchent à la fois la propriété d'actifs rapportant des intérêts comme les obligations et les propriétés de diversification de l'or.
La suprématie du Dollar en danger ?
Certes, le bric soulèverait une série de questions pratiques épineuses. Utilisé principalement pour le commerce international plutôt que pour la circulation domestique dans un pays donné, le bric compliquerait le travail des banquiers centraux nationaux dans les pays BRICS. La création d'une banque centrale supranationale, à l'image de la Banque Centrale Européenne pour gérer le bric, représenterait également un défi. Ce sont des défis, mais pas nécessairement insurmontables.
La géopolitique, un obstacle à la monnaie BRICS ?
La géopolitique au sein des pays BRICS est également complexe. Mais une monnaie BRICS représenterait une coopération dans un domaine bien défini où les intérêts sont alignés. Des pays comme l'Inde et la Chine peuvent avoir des intérêts de sécurité en opposition, mais ils partagent un intérêt pour la dédollarisation. Et ils peuvent coopérer sur des intérêts communs tout en étant en compétition sur d'autres.
Un déclin progressif du dollar ?
Le bric ne détrônerait pas le dollar mais réduirait la taille du territoire de son domaine. Même si les BRICS se dédollarisaient, une grande partie du monde continuerait à utiliser des dollars, et l'ordre monétaire mondial deviendrait plus multipolaire qu'unipolaire.
De nombreux Américains sont enclins à déplorer le déclin du rôle mondial du dollar. Cependant, ils devraient y réfléchir à deux fois. Le rôle mondial du dollar a toujours été une épée à double tranchant pour les États-Unis. Certes, il permet à Washington d'ajouter des sanctions à sa boîte à outils de politique étrangère, mais en augmentant le prix du dollar américain, il augmente le coût des biens et services américains pour le reste du monde, ce qui réduit les exportations et coûte des emplois aux États-Unis.
En conclusion, si le bric remplace le dollar en tant que monnaie de réserve des BRICS, les réactions seront variées et surprenantes. Des applaudissements retentiront probablement des officiels des pays BRICS aux dispositions anti-impérialistes, de certains Républicains au Sénat américain et du principal économiste du président américain Joe Biden. Des huées sembleront provenir de l'ancien président américain Donald Trump et de la communauté de la sécurité nationale américaine avec laquelle il est souvent en conflit. Quoi qu'il en soit, la domination du dollar ne risque pas de prendre fin du jour au lendemain, mais le bric entamerait l'érosion lente de sa suprématie.
