MicroStrategy : « Les fondamentaux du Bitcoin ne Pourraient pas être meilleurs » (Phong Le)

Alors que le marché crypto traverse une zone de turbulences en cette fin d’année 2025, la direction de MicroStrategy maintient le cap. Malgré un Bitcoin qui a corrigé de près de 30 % depuis son sommet d’octobre, le PDG Phong Le se veut rassurant. Invité du podcast « Coin Stories », le dirigeant a affirmé que les fondamentaux du réseau n’ont jamais été aussi solides. Entre adoption bancaire et soutien gouvernemental américain, l’entreprise aux 671 000 Bitcoins reste imperturbable face à la « peur extrême » qui domine les indices.

Prix vs Fondamentaux : le grand écart de fin d’année

Le contraste est saisissant. D’un côté, le Bitcoin s’échange autour de 87 687 $, bien loin de son record historique de 125 100 $ atteint le 5 octobre dernier. L’indice Crypto Fear & Greed signale une « peur extrême » depuis la mi-décembre. De l’autre, Phong Le décrit une situation fondamentale idéale.

Une vision mathématique contre l’émotion

« Les fondamentaux du marché du Bitcoin cette année ne pourraient pas être meilleurs », a déclaré le PDG de MicroStrategy. Pour lui, les investisseurs doivent ignorer le bruit à court terme et adopter une approche « méthodique et mathématique ». Il rappelle que le comportement du prix est souvent inexplicable sur de courtes périodes, mais que la trajectoire à long terme de la classe d’actifs reste intacte.

L’indicateur mNAV sous surveillance

Un phénomène rare s’est produit parallèlement à la baisse du cours. Le mNAV de MicroStrategy (qui mesure la valeur boursière de l’entreprise par rapport à la valeur nette de ses avoirs en Bitcoin) est tombé sous la barre des 1, s’échangeant à 0,93 selon Saylor Tracker. Cela signifie théoriquement que l’action est décotée par rapport aux Bitcoins qu’elle détient. L’entreprise possède actuellement 671 268 BTC, valorisés à environ 58,63 milliards de dollars.

L’adoption institutionnelle : Le moteur de 2026

Au-delà des graphiques de prix, c’est l’intégration du Bitcoin dans l’économie réelle qui justifie l’optimisme de la direction. Phong Le et Michael Saylor, président exécutif, multiplient les rencontres au sommet.

Les banques entrent dans la danse

Les dirigeants de MicroStrategy ont rencontré plusieurs banques traditionnelles aux États-Unis et aux Émirats Arabes Unis. Le constat est unanime : les institutions financières cherchent activement à intégrer la cryptomonnaie.

« Le système bancaire américain, tout le monde se lance dans le Bitcoin », a souligné Phong Le.

Cette infrastructure bancaire, en cours de construction, est perçue comme un catalyseur majeur pour l’année 2026.

Le soutien politique américain

L’autre pilier de cette confiance réside dans le changement de posture de Washington. Le président Trump a signé en mars un décret établissant une « réserve stratégique de Bitcoin » et un stock d’actifs numériques. Bien que le plan stratégique officiel soit encore attendu, cette reconnaissance étatique change la donne. Alex Thorn, de Galaxy Digital, estimait dès septembre que l’annonce officielle de la constitution de cette réserve était imminente. Coinmarketcap fait une annonce sur la stratégie de Phong Lee :

Conclusion : Une stratégie inchangée malgré la baisse

Pour MicroStrategy, la baisse actuelle n’est qu’une péripétie. L’entreprise continue de se concentrer sur sa trésorerie Bitcoin et sa trésorerie en dollars, ignorant les fluctuations du sentiment de marché.

Phong Le qualifie l’évolution actuelle d’ « extrêmement optimiste » pour l’année à venir. Alors que les analystes et les investisseurs particuliers scrutent les supports techniques avec anxiété, le plus gros détenteur institutionnel de Bitcoin réaffirme sa thèse : l’adoption par les États et les banques est en marche, et c’est la seule métrique qui compte réellement pour l’avenir de l’actif.