Le Bitcoin a dégringolé. Il a violemment chuté à 81 000 dollars en ce vendredi 21 novembre 2025. Cet événement marque un tournant décisif. Le « Black Friday » crypto secoue l’ensemble du marché. Cette chute spectaculaire ravive les craintes d’une correction bien plus profonde. Les traders du monde entier vivent une journée cauchemardesque. Les positions s’effondrent, les unes après les autres. La volatilité atteint des niveaux extrêmes. Le marché n’avait pas vu une telle panique depuis des mois.
Ce crash soudain rappelle les pires moments de la crise de 2022. Les investisseurs se souviennent de ce chaos. Personne n’oublie facilement l’effondrement de Terra (LUNA) et de FTX. Aujourd’hui, l’histoire revient les hanter. Le marché se pose une question existentielle : le « bull run » est-il vraiment fini ?
2,2 milliards de dollars de liquidations massives en 24 heures
Les chiffres sont apocalyptiques. En l’espace de 24 heures, le marché a liquidé 2,2 milliards de dollars. Ces liquidations ont volatilisé les positions des investisseurs. Elles les transforment en catastrophe financière. CoinGlass, la plateforme de données spécialisée, rapporte des chiffres vertigineux. Le Bitcoin concentre 964 millions de dollars de ces liquidations. L’Ethereum suit loin derrière. Il enregistre 407 millions de dollars de pertes forcées. Les altcoins subissent aussi une hécatombe totale.
Il faut bien reconnaître que les positions « longues » (haussières) souffrent l’essentiel du drame. Ces traders pensaient que les prix monteraient. La réalité les a démentis cruellement. Ils avaient emprunté massivement. Ils utilisaient l’effet de levier pour amplifier leurs gains. Aujourd’hui, les appels de marge les réduisent à néant. C’est le mécanisme implacable du levier financier. Chaque baisse de prix provoque plus de liquidations. Ces liquidations forcées créent de nouveaux ordres de vente. Les cascades de vente deviennent inévitables.
La situation empire à cause des plateformes de dérivés. Les échanges décentralisés comme Hyperliquid manquent de liquidité. Les carnets d’ordres s’assèchent en quelques secondes. Une baisse de 2% sur le papier déclenche une chute réelle de 5%. Les « stop losses » se transforment en pièges mortels. Le système binaire du marché des dérivés ne laisse aucune échappatoire. Les traders surendettés n’ont aucune porte de sortie.
Le Bitcoin perd 35% depuis son sommet : la pire correction depuis 2022
Le Bitcoin a perdu 35% de sa valeur. Son sommet d’octobre se situait à 126 000 dollars. Aujourd’hui, le prix oscille douloureusement autour de 81 000 dollars. Cette correction surpasse largement celle observée plus tôt en 2025. Cette dernière avait « seulement » atteint 32%. Le marché rentre progressivement en phase de capitulation totale. Les acheteurs disparaissent.
Cette chute dépasse toutes les prédictions. Les analystes les plus prudents pensaient que le Bitcoin resterait au-dessus de 90 000 dollars. Ce niveau psychologique devait tenir. Les supports techniques ont cédé, l’un après l’autre. La moyenne mobile à 50 jours : brisée, à 100 jours : anéantie et à 200 jours, le dernier rempart : détruite complètement.
À vrai dire, les traders avaient placé leurs « stops loss » entre 81 000 et 90 000 dollars. Ces niveaux de sécurité ont agi comme un aimant pour le prix. Les carnets d’ordres se sont remplis en quelques heures. Les robots de trading quantitatifs (HFT) amplifient la panique. Les stratégies de tendance CTA génèrent des ordres de vente massifs. Les mineurs de Bitcoin, eux-mêmes sous pression, réalisent leurs positions. Ils doivent couvrir leurs pertes opérationnelles. C’est un phénomène d’auto-renforcement du chaos.
Novembre 2025 s’achèvera comme le pire mois depuis la crise majeure. Depuis 2022 et l’effondrement de TerraUSD, aucun mois n’a vu une telle violence. Le mois a déjà enregistré une baisse de 23%. Les espoirs d’un rallye post-élection de Donald Trump se sont évaporés. L’optimisme de janvier 2025, lorsque les ETF spot ont fait leur entrée, semble appartenir à une autre vie.
396 000 traders liquidés, une perte individuelle atteint 36,7 millions
Le bilan humain derrière les chiffres est dramatique. Environ 396 000 traders ont perdu leurs positions en 24 heures. Chaque liquidation représente une personne qui perd son argent. Ces chiffres dépassent largement les liquidations de masse observées plus tôt en novembre. Le carnage touche des investisseurs de tous les niveaux, du petit porteur au millionnaire.
Mais le cas le plus spectaculaire prime tous les autres. Sur l’échange Hyperliquid, un seul trader a perdu 36,7 millions de dollars. Une seule liquidation a détruit cette somme. Sa position « longue » sur Bitcoin/USD a volé en éclats. Ce montant colossal représente la destruction massive d’une fortune personnelle. En moins de quelques secondes, 36,7 millions se sont évaporés.
Cet individu avait emprunté massivement. Il utilisait un levier extrême pour amplifier ses paris. Peut-être espérait-il toucher le grand jackpot. À la place, il a touché l’apocalypse des marchés à effet de levier. Les positions avec 20x à 100x de levier fonctionnent bien en marché haussier. Elles transforment les bénéfices en fortunes. Mais en marché baissier, elles transforment les fortunes en ruines.
Les données de CoinGlass confirment que les positions longues représentaient 1,71 milliard de dollars sur les 2,2 milliards de liquidations. Les traders baissiers (« shorts ») ont gagné. Mais les taureaux (« bulls ») ont perdu l’essentiel. Ce ratio confirme que le marché était excessivement optimiste. Les investisseurs avaient pris des paris trop agressifs.
Les ETF saignent : BlackRock et Fidelity enregistrent des sorties records
L’argent institutionnel, pilier du « bull run » de 2025, quitte désormais le navire. BlackRock a enregistré des retraits importants de son fonds Bitcoin IBIT. Le fonds a connu 412 millions de dollars de sorties nettes en une seule journée. C’est un record absolu de décollecte pour IBIT. Fidelity suit la même tendance avec son fonds Ethereum ETHA. Les flux institutionnels, qui garantissaient un plancher au marché, se tarissent complètement.
Les données globales de novembre sont encore pires. 3,79 milliards de dollars se sont retirés des ETF Bitcoin au total ce mois-ci. C’est le pire mois jamais enregistré depuis le lancement de ces produits en janvier 2025. Même BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs mondial, voit son capital s’enfuir. Cette tendance suggère que la confiance institutionnelle s’effondre. Les gérants de fonds traditionnels ne tolèrent pas ce niveau de volatilité.
Le contexte macroéconomique détermine l’effondrement
Cette chute n’est pas qu’une simple panique interne à la crypto. Trois facteurs externes majeurs se sont alignés contre le Bitcoin. C’est une tempête parfaite.
1. La force de l’emploi américain
D’abord, les données d’emploi américaines ont déçu le marché. Ou plutôt, elles l’ont surpris par leur force. Les créations d’emplois et les salaires ont tous deux dépassé les attentes. Ce rapport fort suggère que la Réserve Fédérale (Fed) ne baissera pas ses taux d’intérêt en décembre. L’inflation reste une menace. Les probabilités d’une baisse de taux se sont effondrées. Elles sont passées de 52% à 34% en quelques heures.
2. Le renforcement du dollar
Deuxièmement, le dollar s’est renforcé. L’indice DXY a gagné 0,8% du jour au lendemain. Les rendements du Trésor américain (T-Bonds) ont bondi à 4,48%. Ces mouvements drainent les capitaux hors des actifs à risque. Les cryptomonnaies, c’est bien connu, souffrent en premier des fuites de liquidité. L’argent retourne vers la sécurité (perçue) du dollar.
3. Les craintes quantiques de Ray Dalio
Troisièmement, le célèbre investisseur Ray Dalio a commenté les risques quantiques. Ses remarques sur le potentiel des ordinateurs quantiques ont terrifié les investisseurs. Il a rappelé que ces machines pourraient, à terme, casser le chiffrement du Bitcoin (SHA-256). Bien que le délai réel soit estimé à 10 ou 15 ans, la peur prime la raison dans un marché fragile. Les liquidations se sont accélérées après ses commentaires.
Tout bien considéré, cette tempête parfaite a transformé le marché en carnage. La panique s’installe durablement dans les cœurs des traders. Le sentiment de peur extrême atteint des niveaux jamais observés.
En définitive, l’indice « Fear & Greed » (Peur et Avidité) crypto illustre cette capitulation. Il a plongé de 68 (Avidité) à 11 (Peur Extrême) en seulement 48 heures. Le marché du « Black Friday » crypto n’offre aucune promotion. Il n’offre que des liquidations.
