La chute des crypto-monnaies constitue-t-elle une menace pour le système financier ?

En novembre, la crypto-monnaie la plus populaire, le bitcoin, a atteint un sommet historique de plus de 68 000 dollars, et vaut aujourd’hui moins de 30 000 dollars.

Les crypto-monnaies en général ont perdu près de 800 milliards de dollars en valeur de marché au cours du mois dernier, selon le site de données de CoinMarketCap, les investisseurs s’inquiétant du resserrement de la politique monétaire.

Par rapport à leur taille lors du dernier cycle de resserrement de la Fed, qui a débuté en 2016, les crypto-monnaies constituent désormais un marché beaucoup plus important, ce qui suscite des inquiétudes quant à leur interconnexion avec le reste du système financier.

En novembre le bitcoin, a atteint un sommet historique de plus de 68 000 dollars, poussant la valeur du marché des crypto-monnaies à 3 000 milliards de dollars, selon CoinGecko. Ce chiffre était de 1,51 trillion de dollars mardi.

Le bitcoin représente près de 600 milliards de dollars de cette valeur, suivi par l’ethereum, avec une capitalisation boursière de 285 milliards de dollars.

Bien que les crypto-monnaies aient connu une croissance explosive, le marché reste relativement petit

Les marchés boursiers américains, par exemple, valent 49 000 milliards de dollars, tandis que la Securities Industry and Financial Markets Association a estimé l’encours des marchés à revenu fixe américains à 52 900 milliards de dollars à la fin de 2021.

Les crypto-monnaies ont commencé comme un phénomène de petits investisseurs privés, mais l’intérêt institutionnel des bourses, des entreprises, des banques, des fonds spéculatifs et des fonds communs de placement augmente rapidement.

Bien que les données sur la proportion d’investisseurs particuliers par rapport aux investisseurs institutionnels sur le marché des crypto-monnaies soient difficiles à obtenir, Coinbase a déclaré que les investisseurs institutionnels et particuliers représentaient chacun environ 50 % des actifs sur sa plateforme au quatrième trimestre.

Ses clients institutionnels ont échangé 1 140 milliards de dollars en crypto-monnaies en 2021, contre seulement 120 milliards de dollars en 2020, a indiqué Coinbase.

La plupart des bitcoins et des ethereums en circulation sont détenus par une poignée de personnes. Selon un rapport publié en octobre par le National Bureau of Economic Research (NBER), 10 000 investisseurs en bitcoins, qu’il s’agisse d’individus ou d’entités, contrôlent environ un tiers du marché des bitcoins, et 1 000 investisseurs possèdent environ 3 millions de jetons en bitcoins.

La chute des crypto-monnaies constitue-t-elle une menace pour le système financier ?

Environ 14 % des Américains avaient des investissements dans des actifs numériques en 2021, selon une recherche de l’Université de Chicago.

Bien que le marché mondial des crypto-monnaies soit relativement petit, la Réserve fédérale américaine, le département du Trésor et le Conseil international de stabilité financière ont signalé que les stablecoins constituaient une menace potentielle pour la stabilité financière.

Les stablecoins sont principalement utilisées pour faciliter les échanges d’autres actifs numériques. Ils sont adossés à des actifs qui peuvent perdre de la valeur ou devenir illiquides en période de tensions sur le marché, tandis que les règles et les informations relatives à ces actifs et aux droits de rachat des investisseurs ne sont pas claires.

Cela peut rendre les stablecoins susceptibles de perdre la confiance des investisseurs, en particulier en période de stress du marché, selon les régulateurs.

C’est ce qui s’est passé lundi, lorsque TerraUSD a rompu la parité avec le dollar et est tombé jusqu’à 0,67 dollar, selon CoinGecko. Ce mouvement a contribué en partie à la chute du bitcoin.

Bien que TerraUSD maintienne son ancrage au dollar par le biais d’un algorithme, la ruée des investisseurs sur les stablecoins qui détiennent des réserves en actifs tels que des espèces ou des billets de trésorerie pourrait se propager dans le système financier traditionnel, provoquant des tensions sur ces classes d’actifs sous-jacents, selon les régulateurs.

Les régulateurs affirment qu’à mesure que le sort des entreprises est lié à la performance des crypto-monnaies et que les institutions financières traditionnelles font de plus en plus d’incursions dans cette classe d’actifs, d’autres risques apparaissent.

En mars, par exemple, le contrôleur intérimaire de la monnaie a averti que les banques pourraient être piégées par les dérivés de la crypto et les expositions non couvertes aux crypto-monnaies, étant donné qu’elles travaillent avec peu de données historiques sur les prix.

Cependant, les régulateurs sont divisés sur l’ampleur de la menace que représente une crise des crypto-monnaies pour le système financier et l’économie au sens large.

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À propos de l’auteur, Monsieur Bitcoin

Monsieur Bitcoin est un passionné de FinTech, de RV et du Bitcoin. Sa passion pour la finance et la technologie a fait de lui l'un des principaux rédacteurs de Actucrypto.info