La domination du dollar ne semble pas près de disparaître malgré les prédictions de certains observateurs. En réalité, plusieurs mythes et idées reçues circulent sur la dé-dollarisation. Décryptage de ces fausses informations et explications sur la résilience du billet vert.
Mythe 1 : Les banques centrales abandonnent rapidement le dollar
Contrairement à ce que certains prétendent, l’utilisation du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale reste stable d’année en année. Les réserves de dollars détiennent toujours la plus grande part parmi les devises de réserve des banques centrales mondiales. Selon les données du Fonds monétaire international (FMI), la part des réserves de change en dollars américains a légèrement diminué, passant de 54,8% au quatrième trimestre 2021 à 54% au quatrième trimestre 2022. Toutefois, cette part reste largement supérieure à celle des autres monnaies, avec l’euro représentant environ 19% des réserves et le yen japonais seulement 5% à la fin de l’année dernière.
Mythe 2 : Le dollar perd sa place de première monnaie du commerce mondial
Là encore, les données ne confirment pas cette affirmation. En avril 2022, le dollar américain représentait au moins l’une des parties dans 88% des transactions monétaires mondiales, soit 6,6 millions sur les 7,5 millions de transactions quotidiennes. Ce chiffre est resté relativement stable au cours des dernières décennies, malgré les efforts de certains pays pour se détourner de l’utilisation du dollar.
Mythe 3 : Le yuan chinois est la plus grande menace pour le dollar
Le yuan chinois joue un rôle mineur dans l’économie mondiale, surtout en comparaison avec le billet vert. Selon le FMI, le yuan représentait 2% de toutes les réserves de change au quatrième trimestre de l’année dernière, dont près d’un tiers était détenu par la Russie. Le yuan a également été utilisé dans seulement 7% de toutes les transactions de change en 2022. Les efforts de la Chine pour dé-dollariser son économie ont eu peu d’impact sur la domination du dollar dans les marchés mondiaux.
Mythe 4 : Une autre monnaie pourrait bientôt rivaliser avec le dollar
Malgré les efforts de dé-dollarisation en cours, il faudrait beaucoup de temps pour que la domination d’une monnaie prenne fin. Selon Bob Stark, responsable de la stratégie de marché chez Kyriba, il faudrait environ 24 ans pour que les réserves mondiales en dollars baissent de 12%. Même dans ce scénario, le dollar conserverait toujours une avance sur les réserves de toutes les autres devises.
Mythe 5 : La fin de la domination du dollar serait catastrophique pour l’économie américaine et les actions
La perte de la première place du dollar face à une monnaie concurrente n’aurait probablement pas un impact majeur sur l’économie américaine, selon les économistes interrogés. D’après Perry Mehrling, professeur d’économie à l’Université de Boston, les effets de la dé-dollarisation se produisent principalement sur les bilans des banques étrangères, qui sont en grande partie déconnectées du système financier américain.
Une baisse du dollar pourrait décourager les institutions étrangères d’investir dans les bons du Trésor et les titres du Trésor américain, mais cela signifierait simplement que l’économie américaine devrait trouver une autre source de financement. En termes de croissance économique, Stark estime que cela ne changerait pas grand-chose.
Cela contredit les propos de certains commentateurs, comme Elon Musk, qui a qualifié le déclin du dollar de « problème sérieux« . Jay Zagorsky, professeur de marchés à l’Université de Boston, rappelle cependant qu’Elon Musk est un expert en intelligence artificielle et en énergie solaire, mais pas nécessairement en monnaie.
