La régulation crypto pour 2026 s’annonce cruciale pour l’avenir des actifs numériques aux États-Unis. Le Congrès américain prépare une législation massive pour encadrer l’industrie. Mais le calendrier politique joue contre les législateurs. Les élections de mi-mandat (Midterms) approchent à grands pas. Les risques de blocage budgétaire (shutdown) menacent les négociations. Pourtant, l’industrie crypto attend ce cadre réglementaire avec impatience. Les experts estiment les chances de succès entre 50 % et 60 %. C’est un véritable pile ou face législatif qui se joue à Washington. Sénateurs républicains et démocrates tentent de trouver un terrain d’entente. Mais les obstacles restent nombreux et politiquement sensibles. Analyse d’une bataille législative qui va redessiner la finance mondiale.
Une chance sur deux : L’optimisme prudent des experts
Le secteur oscille entre espoir et réalisme. Kevin Wysocki dirige la politique chez Anchorage Digital. Il évalue les chances de réussite à 50 % pour 2026. Ce chiffre peut sembler faible, mais il cache une dynamique positive. Républicains et démocrates dialoguent enfin de manière constructive. Le Comité bancaire du Sénat mène la danse. Son président, le sénateur Scott, veut avancer vite. Il vise une présentation du texte (markup) dès le début de l’année. L’objectif est clarifier les règles du jeu. Cependant, la complexité du texte ralentit tout le processus. Le projet touche aux lois bancaires, boursières et aux matières premières. Chaque virgule peut déclencher une guerre de lobbying.
SEC contre CFTC : La guerre des territoires
Le cœur du problème réside dans une question simple. Qui doit réguler la crypto : la SEC ou la CFTC ? Le projet de loi cherche à répartir les rôles. La SEC (le gendarme de la bourse) garderait la main sur les titres financiers. La CFTC (le régulateur des marchés à terme) gérerait les matières premières numériques. Le Sénat veut créer une nouvelle catégorie : les « actifs auxiliaires ». Cela permettrait de sortir certaines cryptos du giron strict de la SEC. Mais l’industrie s’inquiète énormément sur ce point. Cody Carbone dirige la Chambre Numérique (The Digital Chamber). Il redoute de voir la SEC conserver trop de pouvoir. L’ombre de l’ancien président Gary Gensler plane encore. Les acteurs crypto ne veulent pas d’un régulateur unique et hostile. Ils préfèrent l’approche plus souple de la CFTC. Mais la CFTC traverse elle-même une crise interne majeure.
La CFTC vide de ses cadres : Un levier pour les Démocrates
La situation au sein de la CFTC complique les négociations. L’agence a subi une véritable hémorragie de talents. Quatre commissaires ont quitté le navire ou annoncé leur départ. Démocrates et Républicains ont laissé des chaises vides. Caroline Pham assure l’intérim mais partira bientôt. Mike Selig attend sa confirmation pour prendre la présidence. Ce vide institutionnel offre une arme politique aux Démocrates. Ils utilisent le manque de personnel comme outil de négociation. Ils bloquent certaines avancées tant que l’agence reste sous-peuplée. Cette paralysie administrative menace le calendrier législatif global.
Le conflit d’intérêts à 600 millions de dollars de Trump
Un autre obstacle majeur porte un nom : Donald Trump. Le président possède des intérêts financiers colossaux dans la crypto. Bloomberg estime ses profits récents à 620 millions de dollars. Sa famille a lancé le projet DeFi World Liberty Financial. Ils possèdent aussi 20 % de la firme de minage American Bitcoin. Sans oublier les memecoins TRUMP et MELANIA lancés juste avant son investiture.
Cette situation crée un conflit d’intérêts sans précédent. Comment le président peut-il signer une loi qui l’enrichit directement ? La sénatrice républicaine Cynthia Lummis a tenté de régler le problème. Elle a proposé des règles éthiques strictes dans le texte de loi. Mais la Maison Blanche a rejeté ces propositions. L’administration Trump refuse de se lier les mains sur ce sujet. Cela irrite profondément l’opposition démocrate.
Banques vs Stablecoins : La lutte pour les rendements
Le dernier point de friction concerne les stablecoins. Les banques traditionnelles voient ces actifs comme une menace existentielle. Elles critiquent la loi « GENIUS » votée l’été dernier. Selon elles, cette loi laisse passer une faille dangereuse. Elle permet aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts (rendements). Les banques craignent une concurrence déloyale. Si un stablecoin rapporte de l’argent, il devient un produit d’épargne. Les banques parlent de « distorsion des incitations du marché ». Les défenseurs de la crypto rejettent cet argument. Ils y voient simplement une concurrence saine et nécessaire. Ce bras de fer entre Wall Street et la DeFi bloque les discussions.
Conclusion : Une course contre la montre
Le Congrès n’a que quelques mois pour agir. Les élections de mi-mandat paralyseront tout dès l’été 2026. Si la loi ne passe pas au premier semestre, elle attendra 2027. L’industrie crypto américaine joue son avenir maintenant. Entre les ambitions de Trump, la paralysie de la CFTC et la pression des banques, le chemin législatif ressemble à un champ de mines.
