L’actualité réglementaire du 17 février 2026 se tend à Washington. La Maison Blanche envisage une nouvelle réunion à huis clos ce jeudi. L’objectif est de briser l’impasse entre les banques et l’industrie crypto. Le sujet de la discorde reste le « rendement » (yield) des stablecoins. Ce point de blocage paralyse l’avancée de la législation majeure sur les cryptomonnaies. Analyse d’un conflit financier à 500 milliards de dollars.
Stablecoins : le conflit du rendement bloque tout
Le débat technique sur la rémunération des stablecoins est devenu une véritable guerre de positions.
La position des banques : la « ligne rouge »
Les lobbys bancaires, menés par le Bank Policy Institute et l’American Bankers Association (ABA), ont adopté une posture de refus total. Lors de la réunion du 10 février, ils ont présenté un document de principes. Ce document exige l’interdiction de « toute forme de contrepartie financière ou non-financière » accordée aux détenteurs de stablecoins. Pour les banques, un stablecoin rémunéré n’est plus un outil de paiement, mais un substitut de dépôt qui menace directement leur capacité de prêt.
La réponse de la crypto : la survie du modèle
Face à eux, des leaders mondiaux comme Coinbase, Ripple et le fonds a16z défendent le « yield » comme un élément vital de compétitivité. Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a récemment retiré son soutien au projet de loi actuel. Il juge les restrictions sur les récompenses inacceptables. L’industrie soutient qu’interdire le rendement cimenterait un avantage déloyal pour les banques traditionnelles tout en poussant les utilisateurs vers des plateformes offshore non régulées.
Une réunion de la dernière chance pour les stablecoins ?
Après les échecs des sessions des 2 et 10 février, la Maison Blanche, via Patrick Witt (Conseiller crypto de la présidence), tente une ultime médiation.
« Il y a une fenêtre de tir pour faire avancer le processus législatif, mais elle se referme rapidement », a prévenu Witt.
Cette tentative suit deux sessions précédentes. Les participants les ont qualifiées de constructives, mais sans résultat. La réunion du 3 février s’est terminée sans accord sur la question des intérêts. Le désaccord persiste et bloque tout le processus.
L’enjeu du « Clarity Act »
Ce combat technique retarde un cadre législatif bien plus large. On appelle souvent ce paquet législatif le « Clarity Act« . La question du rendement est devenue le « pivot » (lynchpin) à résoudre avant toute avancée significative.
Les enjeux financiers sont colossaux sur les Stablecoins
Les chiffres avancés par les experts expliquent la ferveur des lobbyistes.
Stablecoins : 500 Milliards de dollars en danger
Un rapport de Standard Chartered publié fin janvier 2026 prévient que l’adoption des stablecoins rémunérés pourrait drainer jusqu’à 500 milliards de dollars de dépôts bancaires américains d’ici fin 2028. Le PDG de Bank of America, Brian Moynihan, a même évoqué un scénario catastrophe. 6 000 milliards de dollars de liquidités pourraient migrer vers la DeFi si les rendements cryptos restent légaux et supérieurs aux taux bancaires.
Un exercice de rédaction technique
La Maison Blanche ne veut pas d’une simple séance photo. Elle demande aux représentants de revenir avec des propositions de langage législatif précises. La Blockchain Association et les grandes bourses américaines participent à ces négociations tendues. L’objectif est de tenter de trouver un compromis sémantique entre « intérêt » et « récompense ».
Conclusion stablecoins : le goulot d’étranglement de 2026
La détermination de la Maison Blanche montre que l’administration refuse de voir la régulation américaine sombrer dans l’oubli avant les élections de mi-mandat. Toutefois, tant que le bras de fer sur le « yield » ne sera pas résolu, le Clarity Act restera lettre morte. Washington est face à un dilemme. Il peut soit protéger le monopole des banques régionales, soit autoriser une innovation qui pourrait redéfinir la notion même d’épargne.
FAQ : Maison Blanche et Stablecoins
Parce qu’il transforme un outil de paiement en produit d’épargne. Les banques craignent une fuite massive des capitaux (« deposit flight ») vers les portefeuilles numériques.
C’est le projet de loi majeur visant à apporter une clarté réglementaire totale aux États-Unis sur la structure des marchés crypto et les stablecoins de paiement.
Elle cherche un compromis « équitable ». Patrick Witt a suggéré que les banques devraient cesser de voir le rendement crypto comme une menace. Elles devraient plutôt envisager d’émettre leurs propres produits de stablecoins.
Disclaimer (avis de non-responsabilité) : Ce contenu analyse des négociations politiques et réglementaires. Il ne constitue pas un conseil en investissement. Les régulations peuvent changer rapidement et impacter le marché.
