USTC a grimpรฉ de 57 % peu de temps aprรจs qu’un dรฉveloppeur de Terra a publiรฉ une proposition appelant la communautรฉ ร travailler pour ramener l’ancien stablecoin ร sa paritรฉ de 1 $ – et l’y maintenir. La communautรฉ Terra Classic espรจre que sa monnaie stable ratรฉe fera son retour.
De retour d’entre les morts ?
Le dรฉveloppeur de Terra, Tobias Andersen aย publiรฉ un article hier sur Medium, dans lequel il est dit que la communautรฉ Terra Classic (ou ยซย Lunaticsย ยป, comme ils s’appellent eux-mรชmes) devrait chercher ร ramener le stablecoin original de l’รฉcosystรจme, TerraClassicUSD (USTC), ร sa valeur de 1 dollar.
Le post a provoquรฉ la hausse de USTC d’un peu plus de 57 % sur Binance (la bourse avec la plus grande liquiditรฉ pour le jeton), passant de 0,029 $ ร 0,045 $. Le jeton a ensuite baissรฉ de 12 % et s’รฉchange ร 0,039 $ aujourd’hui.
Le stablecoin algorithmique, anciennement connu sous le nom de UST, รฉtait le produit phare de Terra. Un algorithme permettait aux utilisateurs de frapper 1 UST en brรปlant 1 $ de LUNA (le jeton de gouvernance natif de Terra et le mรฉcanisme d’รฉquilibrage de l’UST) et vice versa. Ce mรฉcanisme a contribuรฉ ร faire de LUNA et d’UST deux des plus gros jetons de crypto-monnaie en termes de capitalisation boursiรจre pendant la pรฉriode de hausse de 2021. Cependant, il a รฉgalement crรฉรฉ une boucle de rรฉtroaction nรฉgative lorsque le stablecoin a rompu son ancrage dรฉbut mai et que les investisseurs ont perdu confiance en lui. UST, LUNA, et le reste de l’รฉcosystรจme Terra s’est effondrรฉ, faisant disparaรฎtre directement plus de 40 milliards de dollars de valeur du marchรฉ des crypto-monnaies en quelques jours.
Prรฉoccupations pratiques
Bien que l’objectif d’Andersen soit ambitieux, le contenu de sa proposition est superficiel.
Andersen prรฉtend qu’un repeg de USTC pourrait รชtre accompli en incitant les nouvelles entreprises ร utiliser l’infrastructure blockchain existante de Terra Classic. ร cette fin, Andersen suggรจre de mettre en ลuvre un mรฉcanisme de combustion pour USTC, des pรฉriodes de blocage pour le jalonnement LUNC, et de crรฉer des mรฉcanismes de swap partiel et de pool partitionnรฉ (qui pourraient ensuite รชtre taxรฉs). Mais le dรฉveloppeur de Terra n’explique pas exactement en quoi une mise en ลuvre rรฉussie de ces fonctionnalitรฉs aiderait de quelque maniรจre que ce soit USTC ร retrouver sa place.
Il y a actuellement trois principaux types de monnaies stables. Certaines, comme USDT et USDC, sont adossรฉes ร des rรฉserves constituรฉes de monnaies รฉmises par des gouvernements, comme le dollar amรฉricain ou l’euro. D’autres, comme le DAI de MakerDAO, utilisent un processus de surdimensionnement : les utilisateurs peuvent dรฉposer des ETH ou d’autres crypto-monnaies et frapper le DAI contre leurs actifs. Enfin, les monnaies stables algorithmiques, comme l’ancien UST, sont gรฉnรฉralement soutenues par des mรฉcanismes algorithmiques qui tentent d’orienter les forces du marchรฉ vers la stabilisation du prix de la piรจce.
Mais cet objectif d’un dollar est probablement aussi hors de portรฉe. La proposition semble associer l’idรฉe de l’activitรฉ du rรฉseau sur la blockchain Terra Classic ร une apprรฉciation du prix de l’USTC. Malheureusement, cela ne sera pas suffisant. Tout au plus, l’activitรฉ du rรฉseau peut augmenter le prix du jeton natif de l’รฉcosystรจme, LUNC, mais ร moins qu’un mรฉcanisme soit mis en place pour que USTC capture une partie de la valeur apportรฉe ร la blockchain Terra, il n’y a pas de raisons fondamentales pour que le prix de l’ancien stablecoin change.
Il n’aborde pas non plus la question de savoir comment USTC maintiendrait constamment son ancrage sans devenir un actif purement spรฉculatif.
Ce n’est pas la premiรจre fois que les Lunatics placent leurs espoirs dans des plans douteux. La communautรฉ a rรฉcemment ralliรฉ autour de l’idรฉe que le jeton LUNC, qui s’รฉchange aujourd’hui ร 0,00029 $, pourrait รฉgalement atteindre 1 $. Pour cela, il faudrait que le jeton dรฉpasse plusieurs fois la capitalisation du marchรฉ du bitcoin.
