Le stablecoin indigène de Terra, le TerraUSD (UST), était autrefois considéré comme une merveille d’ingénierie dans le secteur de la blockchain. Avec son système unique de double jeton, il se comportait comme n’importe quel autre stablecoin qui suivait le prix du dollar américain, mais sans aucune réserve d’argent réel pour le soutenir. Cependant, des révélations récentes racontent une toute autre histoire.
Des transactions à la sauvette pour soutenir la parité du dollar américain ?
Selon une plainte déposée jeudi par la Securities and Exchange Commission (SEC), TerraUSD (UST) a été soutenu au moins une fois en mai 2021 non pas par son algorithme, mais plutôt par l’intervention d’une « tierce partie« , qui s’est engagée à acheter des quantités considérables d’UST pour rétablir l’ancrage à 1 dollar.
Les informations les plus récentes désignent Jump Trading comme étant la tierce partie. Cependant, à l’heure où nous écrivons ces lignes, la SEC n’a pas porté plainte contre Jump et ne l’a pas accusé d’avoir violé la réglementation. TerraUSD, communément appelé par son ticker UST, a connu une défaillance catastrophique en mai 2022, faisant perdre aux investisseurs des dizaines de milliards de dollars. Néanmoins, ces allégations de la SEC concernent un dé-pegging qui a eu lieu un an plus tôt. L’affirmation selon laquelle Terraform Labs a utilisé des traders humains pour soutenir sa valeur plutôt que l’algorithme logiciel qui prétendait soutenir le système était au centre de ces allégations.
Dans sa plainte officielle, la SEC a été citée comme disant :
En mai 2021, lorsque la valeur de l’UST s’est « désolidarisée » du dollar américain, Terraform, par l’intermédiaire de Kwon, a discuté secrètement de plans avec un tiers, la « société de négoce américaine« , pour acheter de grandes quantités d’UST afin de rétablir sa valeur.
Il a également été allégué que lorsque le prix de l’UST est remonté à la suite de ces tentatives, les défendeurs ont représenté de manière erronée et trompeuse au public que l’algorithme de l’UST avait effectivement rattrapé l’UST au dollar.
Luna comme compensation
Terrraform Labs aurait cependant promis de rembourser sous forme de jetons LUNA en échange de l’achat massif par Jump de plus de 62 millions d’UST pour soutenir le stablecoin. Même lorsque la crypto-monnaie s’échangeait à plus de 90 dollars sur le marché des crypto-monnaies, Terraform Labs la vendait à Jump pour seulement 0,40 dollar, ce qui représentait un bénéfice de près de 1,28 milliard de dollars pour la société. Mais, les termes de l’accord ont été encore améliorés par Terraform afin d’aider à maintenir TerraUSD, selon la SEC. La société commerciale recueillerait désormais régulièrement des jetons à un prix de 40 cents pour le LUNC (anciennement LUNA).
L’inefficacité de l’algorithme qui sous-tendait l’UST est devenue apparente environ un an plus tard lorsque, en l’absence d’intervention de Jump, le stablecoin a perdu sa valeur et est entré dans une spirale fatale, détruisant à la fois l’UST et son altcoin frère LUNA.
