Une analyse de l’effondrement de FTX et d’Alameda Research a été publiée par la société d’analyse de blockchain et de crypto-monnaies Nansen. Le rapport indique que l’effondrement de Terra, et la crise de liquidité qui s’en est suivie, a probablement déclenché l’effet domino qui a conduit à l’implosion de la société. L’étude de Nansen détaille en outre que « FTX et Alameda ont eu des liens étroits depuis le tout début.«
Un rapport montre que l’effondrement de Terra LUNA et les relations entremêlées peuvent avoir initié la disparition de FTX et d’Alameda.
Le 17 novembre 2022, cinq chercheurs de l’équipe Nansen ont publié une analyse blockchain et un examen complet de « l’effondrement d’Alameda et de FTX. » Le rapport note que FTX et Alameda avaient des » liens étroits « , et les enregistrements blockchain confirment ce fait. L’ascension de FTX et d’Alameda a commencé avec le lancement du jeton FTT et les « deux se sont partagé la majorité de l’offre totale de FTT qui n’est pas vraiment entrée en circulation« , ont détaillé les chercheurs de Nansen.
La montée en puissance fulgurante de FTX et FTT a conduit au gonflement du bilan d’Alameda qui « a probablement été utilisé comme garantie par Alameda pour emprunter. » Les chercheurs de Nansen détaillent que si les fonds empruntés étaient utilisés comme levier pour faire des investissements illiquides, alors « FTT deviendrait une faiblesse centrale pour Alameda. » Les chercheurs de Nansen affirment que les faiblesses ont commencé à se manifester lorsque la pièce UST de Terra, autrefois stable, s’est dépréciée et a provoqué une crise de liquidité massive. Cela a conduit à l’effondrement du fonds spéculatif crypto Three Arrows Capital (3AC) et du prêteur crypto Celsius.
Bien qu’il ne soit pas associé au rapport de Nansen, le co-fondateur de 3AC, Kyle Davies, a déclaré dans une interview récente que FTX et Alameda Research « se sont entendus pour négocier contre les clients« . Davies a laissé entendre que FTX et Alameda étaient stop hunting son fonds spéculatif en crypto-monnaies. Après l’effet de contagion de Celsius et de 3AC, le rapport de Nansen indique qu' »Alameda aurait eu besoin de liquidités d’une source qui serait encore prête à accorder un prêt contre leurs garanties existantes. »
Nansen détaille qu’Alameda a transféré 3 milliards de dollars de FTT sur l’échange FTX et la plupart de ces fonds sont restés sur FTX jusqu’à l’effondrement. « La preuve du prêt réel de FTX à Alameda n’est pas directement visible sur la chaîne, peut-être en raison de la nature inhérente des CEX qui ont pu obscurcir des informations claires et précises, les traces onchain sont claires« , admettent les chercheurs de Nansen. Cependant, les flux sortants et une interview de Bankman-Fried Reuters suggèrent aux chercheurs de Nansen que les garanties de la TTF ont pu être utilisées pour garantir les prêts.
« Sur la base des données, les sorties totales de 4 milliards de dollars de la TTF d’Alameda vers FTX en juin et juillet pourraient avoir été la fourniture d’une partie de la garantie utilisée pour garantir les prêts (d’une valeur d’au moins 4 milliards de dollars) en mai / juin qui a été révélée par plusieurs personnes proches de Bankman-Fried dans une interview Reuters « , révèle l’étude de Nansen. Le rapport conclut que le bilan de Coindesk article » qui a mis en évidence des préoccupations concernant le bilan d’Alameda« , ce qui a finalement conduit à la « bataille d’aller-retour entre les PDG de Binance et FTX ».
L’article a provoqué un effet d’entraînement sur les participants au marché, Binance détenait une position importante de FTX « , ont noté les chercheurs de Nansen. » À partir de ce moment, la relation entremêlée entre Alameda et FTX est devenue plus troublante, étant donné que les fonds des clients étaient également dans l’équation. Alameda était au stade où la survie était sa priorité choisie, et si une entité s’effondre, d’autres problèmes pourraient commencer à se préparer pour FTX. » Le rapport conclut :
Étant donné l’imbrication de ces entités, ainsi que le surendettement des garanties, notre analyse post-mortem est la suivante [onchain] post-mortem suggère que l’effondrement final d’Alameda (et l’impact résultant sur FTX) était, peut-être, inévitable.
