Alors que le XRP célèbre son retour au-dessus des 2,00 $ avec une capitalisation colossale de 121 milliards de dollars, l’analyse de ses fondamentaux « on-chain » révèle une divergence encore plus extrême que celle de Cardano. Si Solana ressemble à une action technologique de croissance (« tech growth stock »), le jeton de Ripple s’apparente financièrement à une matière première comme l’or : une valorisation immense, mais une activité productive interne quasi-inexistante. Voici l’audit financier complet qui explique pourquoi le marché valorise ce que les puristes de la DeFi appellent une « coquille vide ».
Le désert de la DeFi : pourquoi le marché crypto ignore l’utilité interne du XRP
Si vous cherchez de la valeur bloquée (TVL) comme sur Solana, vous ne trouverez rien. Les chiffres de ce lundi matin confirment que le XRP n’est pas une blockchain « utilitaire » au sens classique du Web3.
Un ratio de valorisation « infini »
La réalité frappe fort : alors que Solana affiche 8,7 milliards de dollars de TVL, la valeur verrouillée native du XRP Ledger reste anecdotique. Les analystes l’estiment souvent sous les 100 ou 200 millions de dollars. Même les stablecoins comme le RLUSD peinent à atteindre 50 millions de dollars de capitalisation. Avec 121 milliards de capitalisation pour une TVL quasi-nulle, le ratio de valorisation devient mathématiquement « infini ».
Un pur véhicule de transfert
Le verdict financier est clair : le marché ne valorise absolument pas le XRP pour son économie interne (DEX, Lending, Yield Farming). Les investisseurs n’achètent pas ce jeton pour le faire travailler dans des protocoles. Ils l’achètent comme un pur véhicule de transfert de valeur.
12 000 utilisateurs pour 121 milliards : le règne absolu des « baleines »
C’est la donnée la plus choquante de cet audit. Comment un réseau valant plus de 100 milliards peut-il avoir moins d’utilisateurs actifs que certains memecoins ?
Un réseau vide d’humains sur Ripple
Les données récentes indiquent un nombre d’adresses actives quotidiennes oscillant souvent entre 12 000 et 40 000. La comparaison avec Solana, qui compte 2,2 millions d’actifs quotidiens, est brutale. Le « retail » (les petits porteurs) n’utilise pas le réseau au quotidien.
Le volume XRP trahit la présence des institutions
Pourtant, le volume d’échange est gigantesque : 3,78 milliards de dollars sur 24 heures. Ce paradoxe (très peu d’utilisateurs mais un volume énorme) a une explication mathématique simple : la taille moyenne des transactions est très élevée. Le XRP fonctionne comme un réseau de « baleines » et d’institutions financières. Ce sont les banques, les fonds et les corridors de paiement qui déplacent des millions, pas les particuliers qui achètent des NFT.
Le modèle Ripple de « l’anti-dividende » : zéro revenu, tout dans la rareté
Contrairement à Ethereum ou Solana où les frais paient les validateurs (stakers), Ripple a conçu un modèle déflationniste pur.
Des revenus qui partent en fumée
Les revenus du protocole sont nuls. Le réseau brûle (détruit) systématiquement les frais de transaction (environ 0,00001 XRP). Ils ne vont dans la poche de personne.
Impossible à valoriser comme une entreprise
L’impact financier est majeur : le XRP ne génère aucun cash-flow distribuable. Vous ne pouvez pas le valoriser avec un ratio cours/bénéfice (P/E Ratio). Sa valeur repose uniquement sur deux piliers : la réduction constante de l’offre par le « burn » et la demande massive de liquidité pour les paiements transfrontaliers (ODL). Vous détenez une part de la masse monétaire, pas une part d’une entreprise productive.
Synthèse Ripple : faut-il acheter XRP à 2,00 $ ?
L’audit financier nous oblige à classer le XRP dans une catégorie à part en ce début 2026.
- La vue Web3 (Bearish) : Sur les métriques d’usage (TVL, utilisateurs), le XRP est massivement surévalué. Il vaut 121 milliards de dollars avec l’activité d’une petite ville.
- La vue Macro (Bullish) : C’est là que réside sa valeur. Le marché le traite comme du cash numérique institutionnel.
À 2,00 $, le pari est simple : vous n’achetez pas une technologie grand public, vous achetez un actif bancaire stratégique. La hausse actuelle du volume (+75 %) valide que les « gros » chargent leurs portefeuilles, peu importe que la DeFi y soit vide. En conclusion, XRP est fondamentalement « vide » mais institutionnellement « plein ». C’est l’actif le plus paradoxal du marché. Vous l’achetez pour parier sur le système bancaire, pas pour parier sur la technologie Web3.
FAQ Ripple : l’audit financier XRP du 5 janvier 2026
Car contrairement à Ethereum ou Solana, il y a très peu d’applications (DApps) et très peu de valeur bloquée (TVL) sur le réseau. L’activité « interne » est quasi-inexistante par rapport à sa valorisation.
Les données (gros volume, peu d’adresses) montrent que ce sont principalement des institutions financières, des teneurs de marché et des « baleines » qui utilisent le réseau pour des transferts de gros montants.
Non, il n’y a pas de rendement de staking (récompenses) natif comme sur Ethereum. Le modèle est déflationniste : les frais sont détruits pour raréfier l’offre, ce qui est censé soutenir le prix à long terme.
Disclaimer (avis de non-responsabilité) : Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Le marché des crypto-actifs est volatil. Faites vos propres recherches (DYOR) avant toute décision financière.
