SpaceX bénéficie d’un objectif de cours relevé par JP Morgan, désormais fixé à 500 dollars. Le 21 octobre 2026, la banque relève son objectif de 240 à 500 dollars.
JP Morgan maintient sa recommandation Overweight. Mais SpaceX devra transformer une expansion informatique coûteuse en bénéfices durables.
Points clés sur SpaceX et JP Morgan :
- Objectif de 500 dollars : JP Morgan calcule 238 % de hausse théorique depuis 147,79 dollars.
- Activité IA : Super Intelligence réalise 7,56 milliards de revenus, mais reste moins rentable que Connectivity.
- Capacité informatique : JP Morgan retient 10 GW fin 2027, contre seulement 1,7 GW nominaux au 30 septembre 2026.
SpaceX : pourquoi JP Morgan relève son objectif de cours à 500 dollars
La révision intervient après la publication du troisième trimestre 2026. Elle privilégie les services IA plutôt que les seules activités spatiales.
Une action cotée sous SPCX et un potentiel théorique de 238 %
SpaceX est entrée en Bourse le 12 juin 2026 et se négocie sous le symbole SPCX. La référence de 147,79 dollars correspond au cours retenu pour l’analyse du 20 octobre. Passer de cette base à 500 dollars représenterait environ 238 % d’appréciation théorique.
JP Morgan avait précédemment établi sa cible à 240 dollars. L’analyste Doug Anmuth conserve une opinion favorable, mais son nouveau scénario exige une forte exécution industrielle. SpaceX doit accroître ses installations, commercialiser davantage de capacité et préserver ses marges.
14,575 milliards de revenus, dont plus de la moitié provient de l’IA
L’activité IA dépasse ainsi la moitié des ventes du groupe. Toutefois, cette domination commerciale ne vaut pas domination des profits. JP Morgan s’intéresse surtout au potentiel de Super Intelligence, encore très gourmande en investissements.
SpaceX : le défi industriel des 10 GW de capacité IA
La capacité informatique devient un paramètre essentiel de la valorisation. Elle représente une infrastructure physique, avec des contraintes de construction, de financement et de disponibilité électrique.
Super Intelligence vend davantage, mais Starlink rapporte encore plus
Le résultat opérationnel de Super Intelligence atteint 431 millions de dollars au troisième trimestre. Connectivity, qui comprend Starlink, dégage environ 2,367 milliards. JP Morgan valorise donc une forte croissance future, pas une supériorité actuelle de l’IA sur les profits.
Les indicateurs ajustés, notamment l’EBITDA, ne reflètent pas toutes les dépenses d’investissement. SpaceX devra financer équipements, composants, bâtiments et énergie. Pour JP Morgan, la réussite dépendra aussi des flux de trésorerie générés après ces dépenses.
De 1,7 à 10 GW : un investissement massif à exécuter
SpaceX disposait de 1,7 GW de capacité nominale au 30 septembre, contre 1,4 GW trois mois auparavant. JP Morgan prévoit environ 10 GW installés fin 2027. Le saut implique presque six fois la capacité actuelle. Il faudra sécuriser des puces, des terrains, des réseaux électriques et des systèmes de refroidissement.
Les dépenses d’investissement atteignent 19,593 milliards de dollars sur le trimestre, dont 16,444 milliards pour Super Intelligence. Depuis janvier, leur cumul atteint 48,069 milliards. Ces engagements expliquent la sensibilité du scénario aux coûts et aux délais. La puissance installée ne correspond pas nécessairement à une utilisation rentable immédiate. Les contrats signés, la disponibilité énergétique et la vitesse de livraison des équipements permettront de mesurer concrètement cette trajectoire industrielle.
JP Morgan face aux ambitions d’Elon Musk : quelles limites au scénario SpaceX ?
JP Morgan prévoit 254 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour 2027. Son estimation de rythme annualisé en fin d’année approche 400 milliards. Elon Musk évoque plutôt entre 500 et 1 000 milliards de dollars de revenus récurrents annualisés à cette échéance. Ces indicateurs ne mesurent pas la même période.
Une année comptable additionne les revenus réellement facturés sur douze mois. Un rythme annualisé extrapole le niveau atteint en fin de période. Comparer directement ces montants reviendrait à mélanger réalisations et hypothèses. L’écart montre néanmoins que JP Morgan reste sous les ambitions affichées par Musk.
Le dirigeant évoque aussi 10 GW supplémentaires à installer pendant 2027, après 2,5 à 3 GW attendus fin 2026. Son scénario pourrait ainsi approcher 13 GW, voire davantage selon ses déclarations. Une annonce de capacité ne garantit ni exploitation complète ni commandes suffisantes.
JP Morgan retient un multiple de 20 fois le BPA GAAP prévu pour SpaceX en 2028. Ce BPA est estimé à 24,41 dollars. Cette multiplication donne 488,20 dollars, un montant proche de la cible annoncée. Une montée en charge plus lente réduirait potentiellement la valeur justifiable.
SpaceX et Tesla ont formé des comités spéciaux indépendants pour étudier une fusion éventuelle. Aucun accord définitif ni ratio d’échange n’a été annoncé.
Le pari reste conditionnel. En effet, SpaceX doit transformer les gigawatts envisagés en revenus, puis en profits durables. La croissance trimestrielle ne valide pas encore les prévisions financières de 2027 et 2028.
FAQ : SpaceX, JP Morgan et valorisation boursière
Oui. SpaceX est cotée depuis le 12 juin 2026 sous le symbole SPCX, sur le Nasdaq. Son cours de référence était de 147,79 dollars le 20 octobre.
JP Morgan anticipe une forte croissance de l’IA et 10 GW de capacité fin 2027. Sa valorisation repose notamment sur le bénéfice par action attendu en 2028.
Non. SpaceX et Tesla ont constitué des comités spéciaux pour étudier un éventuel rapprochement. Aucun accord définitif ni ratio d’échange n’est annoncé au 21 octobre 2026.
Sources : SpaceX, résultats T3 2026, SpaceX, informations boursières, objectif de JP Morgan et estimations financières. Données et objectifs au 21 octobre 2026.
Disclaimer : article informatif, sans recommandation d’investissement. Les objectifs de cours et prévisions financières demeurent incertains.
