Le taux de change du yen japonais par rapport au dollar américain a récemment plongé à son taux le plus bas en 32 ans – 147,66 JPY par dollar. La dernière chute du yen survient moins d'un mois après que son dérapage en septembre ait incité les autorités à intervenir sur les marchés des changes pour la première fois depuis 1998.
L'écart entre les bons du Trésor américain et les obligations d'État japonaises s'élargit
Le yen japonais est tombé à un taux de 147,66 par dollar, son taux de change le plus bas par rapport au dollar américain depuis 32 ans, selon un rapport. La dernière chute record du yen est survenue après que les chiffres officiels des États-Unis ont montré que les prix avaient augmenté plus rapidement que prévu. La Réserve fédérale américaine a eu recours à des hausses de taux pour juguler l'inflation, mais ces hausses ont à leur tour entraîné un renforcement du dollar par rapport aux autres devises mondiales.
Cependant, contrairement à d'autres banques centrales qui ont suivi les traces de la Réserve fédérale américaine et augmenté les taux d'intérêt, la Banque du Japon (BOJ) aurait maintenu une « politique monétaire ultralégère« . Les investisseurs ont à leur tour réagi à l'écart qui en résulte entre les bons du Trésor américain et les obligations du gouvernement japonais en vendant le yen.
En septembre, lorsque la hausse du dollar a fait chuter le yen à son plus bas niveau en 24 ans par rapport au billet vert, la BOJ a réagi en intervenant sur les marchés des changes pour la première fois depuis 1998. Selon un article de la BBC les autorités japonaises sont de nouveau susceptibles de répondre au dernier plongeon du yen par une nouvelle intervention.
Le rapport cite le ministre japonais des finances, Shunichi Suzuki, qui suggère que des « mesures appropriées » seront prises pour empêcher le yen de continuer à déraper.
« Nous ne pouvons pas tolérer une volatilité excessive sur le marché des devises due à des mouvements spéculatifs. Nous surveillons les mouvements de devises avec un fort sentiment d'urgence« , aurait déclaré Shunichi Suzuki.
Prévenir une « amplification financière négative ».
Fin septembre 2022, lorsque la monnaie japonaise a chuté de plus de deux yens en une journée par rapport au dollar, les autorités japonaises ont réagi en dépensant près de 20 milliards de dollars. Si l'intervention a permis de stabiliser le yen, certains analystes s'interrogent néanmoins sur la durabilité d'une telle solution.
Cependant, dans un nouveau billet de blog, le Fonds monétaire international (FMI) a suggéré qu'une intervention temporaire sur le marché des changes pourrait être la solution la plus appropriée. Comme l'explique le blog, une telle intervention de change peut « aider à prévenir une amplification financière négative si une forte dépréciation augmente les risques pour la stabilité financière, tels que les défaillances d'entreprises, en raison de l'inadéquation des devises. »
En plus d'aider à diminuer la menace pour la stabilité financière, l'intervention sur le marché des changes pourrait aussi potentiellement aider la politique monétaire d'un pays, note le FMI.
« Enfin, les interventions temporaires peuvent également soutenir la politique monétaire dans de rares circonstances où une forte dépréciation du taux de change pourrait désancrer les anticipations d'inflation, et où la politique monétaire ne peut à elle seule rétablir la stabilité des prix« , explique le blog du FMI.
