Coinbase (COIN) traverse une zone de turbulences boursières ce week-end. L’analyste de Benchmark, Mark Palmer, a sabré son objectif de cours de 37 %, le faisant passer de 421 $ à 267 $. Cette révision drastique fait suite à des résultats trimestriels mitigés dans un marché crypto en berne. Pourtant, l’action a réagi par un bond spectaculaire de près de 18 % vendredi, atteignant environ 164 $. Les investisseurs semblent ignorer les chiffres à court terme pour se concentrer sur la transformation fondamentale de l’entreprise. Analyse d’un paradoxe financier.
Objectif de prix Coinbase réduit de 37 % : un signal fort du marché
La révision de Benchmark reflète une réalité macroéconomique difficile pour le secteur crypto.
Des prévisions revues à la baisse
Mark Palmer a réduit ses estimations de bénéfice par action (EPS) pour l’année 2026 de 21 %, les ramenant à 5,34 $. Ses attentes pour le premier trimestre 2026 sont particulièrement pessimistes, se situant 19 % en dessous du consensus de Wall Street. Cette prudence s’explique par la baisse globale de la capitalisation du marché crypto (-11 %) qui a pesé sur les revenus de transaction de Coinbase au dernier trimestre.
Des résultats trimestriels contrastés
Les chiffres du T4 2025 montrent des signes de faiblesse. Le revenu net a reculé de 5 % séquentiellement pour atteindre 1,71 milliard de dollars. L’entreprise a même enregistré une perte nette comptable (GAAP) de 667 millions de dollars, plombée par des pertes latentes sur son portefeuille crypto et des investissements stratégiques.
La diversification : le moteur caché de Coinbase
Malgré ces vents contraires, Benchmark maintient sa recommandation d’achat (Buy). Pourquoi ? Parce que Coinbase n’est plus seulement une bourse d’échange de Bitcoin.
L’explosion des produits dérivés et institutionnels
Les revenus institutionnels ont bondi de 37 % pour atteindre 185 millions de dollars. Cette croissance est alimentée par l’acquisition de Deribit, la bourse d’options crypto, pour 2,9 milliards de dollars en août dernier. Le PDG Brian Armstrong mise gros sur les produits dérivés comme moteur de croissance futur.
Stablecoins et services = 43 % du chiffre d’affaires
Le modèle économique change radicalement. Les revenus d’abonnement et de services représentent désormais 43 % du chiffre d’affaires net. Les revenus liés aux stablecoins (USDC) ont même augmenté de 3 % malgré la baisse des taux, atteignant des soldes records. Coinbase revendique aujourd’hui 12 produits générant chacun plus de 100 millions de dollars par an.
La vision long terme : l’“Everything Exchange”
L’analyste Mark Palmer souligne le fossé entre le comportement boursier à court terme de l’action (qui suit la volatilité crypto) et sa trajectoire à long terme vers une Everything Exchange (Bourse à tout faire).
- Actions : Lancement du trading avec près de 10 000 tickers.
- Prédictions : Marchés de prédiction propulsés par Kalshi.
- Matières premières : Volumes records enregistrés récemment.
Bilan Coinbase : Coin une opportunité à 60 % de hausse ?
Ce dimanche 15 février 2026, Coinbase apparaît comme une entreprise en mutation. Bien que l’objectif de prix ait été coupé, la nouvelle cible de 267 $ implique encore un potentiel de hausse d’environ 60 % par rapport au cours actuel de 164 $. D’autres analystes restent aussi optimistes, comme Bernstein qui vise 440 $. Avec 11,3 milliards de dollars de cash et un programme de rachat d’actions agressif de 2 milliards de dollars, Coinbase semble armée pour traverser l’hiver crypto et émerger comme une infrastructure financière globale.
FAQ : Comprendre la situation de l’action Coinbase
L’action monte car les investisseurs regardent au-delà des résultats immédiats. Ils voient que Coinbase diversifie ses revenus (abonnements, stablecoins, dérivés) et devient moins dépendante des simples frais de trading. De plus, l’entreprise rachète massivement ses propres actions, ce qui soutient le cours.
L’analyste de Benchmark a fixé le nouvel objectif à 267 $, contre 421 $ auparavant. Cela reste très supérieur au prix actuel d’environ 164 $, suggérant un fort potentiel de hausse.
Non. Bien qu’elle ait affiché une perte comptable due à la baisse de valeur de ses cryptos, Coinbase dispose d’une trésorerie solide de 11,3 milliards de dollars. Ses revenus de services et d’abonnements sont en forte croissance (+23% sur un an), montrant une résilience du modèle économique.
Ce contenu analyse des rapports financiers et des notes d’analystes boursiers. Il ne constitue pas un conseil en investissement financier. Les actions comme Coinbase sont volatiles et comportent des risques de perte en capital.
