Les économistes du géant bancaire multinational américain Goldman Sachs ont réitéré leur conviction que le Federal Open Market Committee (FOMC) ne relèvera pas les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique générale le 22 mars. Selon un article de CNBC citant des extraits d'une note aux investisseurs, les économistes, dirigés par Jan Hatzius, pensent que les tensions actuelles dans le secteur bancaire pousseront les autorités fédérales à se montrer plus dovish cette fois-ci.
Les tensions dans le secteur financier ont commencé avec la banque crypto-centrique Silvergate Capital qui a annoncé qu'elle fermerait volontairement ses portes après avoir subi d'importants retraits bancaires qui ont réduit ses dépôts. Par la suite, la Silicon Valley Bank (SVB) a vu plus de 60 milliards de dollars pillés de sa valorisation la semaine dernière, les investisseurs craignant pour l'avenir de l'entreprise au milieu de la collecte de fonds par le biais de sa vente d'actions.
Considérée comme la banque du secteur technologique, la Silicon Valley Bank a également créé un scénario similaire à celui de Silvergate, avec une ruée massive sur les banques. Les régulateurs sont rapidement entrés en action et ont fermé les banques en difficulté ainsi que la Signature Bank, l'autre grand fournisseur de services pour l'industrie de la cryptographie. La signature a été fermée en invoquant des risques systémiques.
« Au vu des tensions dans le système bancaire, nous ne nous attendons plus à ce que le FOMC procède à une hausse des taux lors de sa prochaine réunion du 22 mars« , a déclaré Jan Hatzius dans sa note, s'écartant ainsi des attentes antérieures du marché selon lesquelles le FOMC procéderait à une augmentation de 25 points de base, comme il l'avait fait la dernière fois.
La Fed s'est montrée largement dovish ces derniers temps en ce qui concerne ses plans de réduction de l'inflation. Dans les limites de la réalité actuelle, cependant, certaines de ses stratégies de base pourraient creuser un trou supplémentaire dans des secteurs clés de l'industrie et la Fed en tiendra compte lorsqu'elle prendra ses décisions plus tard dans le mois.
Les économistes de Goldman Sachs s'expriment sur les mesures de sauvegarde
Selon les économistes de Goldman Sachs, le plan d'aide actuellement mis en place pour les banques en difficulté n'est pas à la hauteur des mesures similaires mises en œuvre lors de la crise financière de 2008.
Alors que SVB et Signature sont considérées comme des risques systémiques, la Réserve fédérale a créé un nouveau programme de financement à terme des banques pour aider les banques ou les entreprises qui risquent de subir les conséquences de l'instabilité du marché provoquée par l'effondrement de SVB.
« Compte tenu des mesures annoncées aujourd'hui, nous ne nous attendons pas à ce que le Congrès prenne des mesures à court terme pour fournir des garanties« , écrivent les économistes, ajoutant qu'ils s'attendent à ce que les dernières mesures « fournissent des liquidités substantielles aux banques confrontées à des sorties de dépôts« .
Selon Jan Hatzius, toutes ces mesures sont conçues de manière à ce que les dépôts puissent conserver leur confiance dans les finances de l'entreprise. Cependant, les dépôts non assurés restent en liberté et, à ce stade, on ne sait pas quel pourrait être leur sort dans la banque en difficulté.
