Le acteur majeur japonais Metaplanet traverse une zone de turbulences comptables avec le Bitcoin ce lundi 26 janvier 2026. La trésorerie de l’entreprise, massivement exposée au BTC, affiche une moins-value latente vertigineuse de 680 millions de dollars (104,6 milliards de yens) pour l’année fiscale 2025. Pourtant, derrière ce chiffre choc, la réalité opérationnelle raconte une autre histoire. Metaplanet a relevé ses prévisions de bénéfices grâce à ses stratégies de génération de revenus sur le Bitcoin. Analyse d’un paradoxe financier où la perte comptable masque une performance commerciale solide.
Metaplanet encaisse 680 millions $ de pertes latentes sur son Bitcoin
Les normes comptables frappent fort. Metaplanet doit inscrire la baisse de valeur de ses actifs dans ses livres, même sans vendre.
Dépréciation massive des actifs
L’entreprise rapporte une dépréciation de 104,6 milliards de yens sur ses avoirs en Bitcoin. Cela se traduit par une perte nette consolidée attendue de 498 millions de dollars pour l’exercice clos en décembre 2025. Cependant, Metaplanet précise que cette perte est une charge « non opérationnelle ». Elle n’impacte pas directement les flux de trésorerie de l’entreprise.
Pertes comptables sans impact sur les flux de trésorerie
Cette moins-value s’explique par le timing des achats. Au quatrième trimestre 2025, Metaplanet a investi 451 millions de dollars pour acquérir du Bitcoin. Le prix moyen d’achat s’élevait à 105 412 $ par jeton. Or, le Bitcoin s’échangeait autour de 87 500 $ au 31 décembre 2025, créant mécaniquement cette perte comptable.
Une stratégie Bitcoin agressive : 35 102 BTC détenus
Malgré la volatilité des prix, Metaplanet maintient le cap et continue d’accumuler du Bitcoin à un rythme effréné.
De 1 762 à 35 102 BTC en un an
La croissance du portefeuille est spectaculaire. Fin 2025, la firme détenait 35 102 BTC, contre seulement 1 762 BTC un an plus tôt. L’entreprise affirme que sa stratégie d’accumulation de capital à moyen et long terme reste « sur les rails ».
451 millions $ investis au T4 2025 à 105 412 $/BTC
La direction assume pleinement cette volatilité comptable. Elle la considère comme inhérente à son modèle économique. L’objectif reste la maximisation des avoirs en Bitcoin sur la durée, peu importe les fluctuations trimestrielles du marché.
Performance opérationnelle : Les revenus décollent
C’est le point lumineux du rapport. Si la valeur des actifs baisse, la capacité de l’entreprise à générer du cash augmente.
Revenus +31 % à 8,9 milliards de yens
Metaplanet a révisé ses prévisions annuelles à la hausse. L’entreprise projette désormais un chiffre d’affaires de 57,8 millions de dollars (8,9 milliards de yens), soit une augmentation de 31 % par rapport aux estimations précédentes. Le résultat d’exploitation devrait atteindre 41 millions de dollars, en hausse de 33,8 %.
Résultat opérationnel +33,8 % à 6,3 milliards de yens
Cette performance provient de l’activité de « génération de revenus Bitcoin ». Metaplanet utilise des stratégies d’options et de produits dérivés pour générer du rendement sur ses avoirs. L’entreprise a également diversifié ses sources de financement, notamment via un crédit de 500 millions de dollars, pour déployer son capital plus flexiblement.
Réaction du marché : Tokyo en baisse, OTC US en hausse
L’entreprise regarde vers l’avenir avec optimisme, mais les investisseurs boursiers sanctionnent l’incertitude immédiate.
Action Tokyo : –7,03 % à 476 yens
Pour l’année fiscale 2026, Metaplanet vise haut. L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires de 104 millions de dollars (16 milliards de yens), soit une hausse de près de 80 % par rapport à 2025. L’activité liée au Bitcoin devrait contribuer à l’essentiel de ces revenus.
Action OTC US : +1,56 % à 3,26 $
Le marché a réagi négativement aux pertes comptables. L’action cotée à Tokyo a chuté de 7,03 % aujourd’hui pour atteindre 476 yens. En revanche, les actions négociées aux États-Unis (OTC) avaient clôturé en hausse vendredi, montrant une divergence d’appréciation entre les marchés.
Synthèse Bitcoin et Metaplanet : pertes comptables, mais stratégie crypto intacte
Ce lundi 26 janvier 2026 confirme la position unique de Metaplanet.
- La Perte : 680M $ de moins-value latente sur le Bitcoin.
- La Stratégie : Accumulation massive (35 102 BTC).
- Le Business : Revenus opérationnels en hausse de 31 %.
- L’Avenir : Prévision de revenus doublés pour 2026.
Metaplanet accepte la douleur comptable à court terme pour construire une trésorerie Bitcoin dominante à long terme.
FAQ : Comprendre les résultats de Metaplanet
Non, pas en termes de trésorerie (cash). C’est une perte « comptable ». Ils ont acheté du Bitcoin cher, et son prix a baissé à la fin de l’année. Ils doivent inscrire cette baisse dans les comptes, mais ils n’ont pas vendu leurs Bitcoins.
Ils utilisent des produits financiers complexes (options et dérivés). Cela leur permet de générer des revenus (du « yield ») sur leurs Bitcoins, peu importe si le prix du Bitcoin monte ou descend légèrement.
Les investisseurs n’aiment pas voir des pertes nettes massives (498 millions $), même si elles sont comptables. Cela crée de l’incertitude et de la peur à court terme.
Ils possèdent une quantité massive : 35 102 BTC à la fin de 2025. C’est une augmentation énorme par rapport aux 1 762 BTC qu’ils avaient un an plus tôt.
Ce contenu analyse des rapports financiers d’entreprise. Il ne constitue pas un conseil en investissement. L’action Metaplanet et le Bitcoin sont des actifs volatils comportant des risques de perte en capital.
