Le fonds souverain de la Norvège accumule du Bitcoin sans même cliquer sur « acheter ». Ce vendredi 30 janvier 2026, de nouvelles données révèlent une exposition record.
Le plus grand investisseur étatique du monde voit ses actifs numériques exploser. Selon Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, l’exposition indirecte du fonds a bondi de 149 % en 2025. Le fonds détient désormais l’équivalent de 9 573 BTC. Cette réserve est valorisée à 837 millions de dollars. Analyse d’une adoption institutionnelle silencieuse mais massive via les marchés boursiers traditionnels.
Une exposition Bitcoin en hausse de 149 % portée par les entreprises du portefeuille
Le fonds de pension gouvernemental (NBIM) gère plus de 2 000 milliards de dollars d’actifs. Il ne possède pas de portefeuille crypto en direct. Pourtant, son destin se lie de plus en plus à celui du Bitcoin.
+149 % en un an : Le tournant statistique
L’année 2025 marque un tournant majeur. L’exposition indirecte du fonds connaît une croissance spectaculaire de 149 %. Ce chiffre ne provient pas d’un changement de politique officielle. Il résulte de la performance et de l’accumulation des entreprises présentes dans son portefeuille global.
837 millions de dollars d’exposition indirecte via des actions mondiales
Cela représente une somme colossale en termes monétaires. Le NBIM détenait environ 8,5 milliards de couronnes norvégiennes en exposition Bitcoin fin 2025. Cela équivaut à 837 millions de dollars américains. Cette exposition continue de grimper structurellement, même si le prix du BTC souffre actuellement.
Strategy et Metaplanet : les deux moteurs de l’exposition norvégienne au Bitcoin
Comment la Norvège se retrouve-t-elle avec autant de crypto-actifs ? La réponse réside dans sa stratégie de diversification actionnariale.
Strategy représente 81 % de Bitcoin détenus indirectement
L’entreprise « Strategy » joue le rôle principal dans cette équation. Elle représente à elle seule 81 % de l’exposition indirecte du fonds norvégien. Cela équivaut à une détention implicite de 7 801 BTC via les actions de cette société. Le fonds achète l’action pour ses fondamentaux. Il récupère le Bitcoin en bonus.
Metaplanet ajoute 593 BTC grâce à une participation de 1,69 %
Le cas de Metaplanet illustre parfaitement cette dynamique. Le NBIM possède 1,69 % des actions de cette trésorerie d’entreprise japonaise. C’est le pourcentage de détention le plus élevé du fonds dans une entreprise de trésorerie Bitcoin. Cette participation apporte 593 BTC supplémentaires au bilan implicite de la Norvège.
Coinbase, MARA et Block complètent l’exposition crypto du fonds
Le reste de l’exposition provient d’acteurs majeurs de l’écosystème. Les participations dans le mineur MARA, la plateforme Coinbase et la fintech Block ajoutent respectivement 618 BTC, 156 BTC et 105 BTC au total.
Une stratégie involontaire mais révélatrice de l’adoption institutionnelle
La question de l’intentionnalité divise les observateurs. La Norvège est-elle devenue « Bitcoiner » en secret ?
La thèse de la diversification automatique
Vetle Lunde de K33 nuance l’enthousiasme. Cette exposition ne résulte probablement pas d’une décision active de cibler le Bitcoin. Elle découle plutôt de la stratégie de diversification très large du fonds. Le NBIM achète des milliers d’actions pour répliquer l’économie mondiale. Le fonds absorbe le Bitcoin mécaniquement car l’actif s’infiltre dans les bilans des entreprises.
Une pondération stable à 0,04 %
Un chiffre appuie cette théorie. La pondération réelle de l’exposition indirecte au Bitcoin reste stable par rapport au premier semestre 2025. Elle représente juste un peu moins de 0,04 % des actifs totaux du fonds. Cette stabilité pourrait indiquer une gestion « délibérée » des pondérations sans conviction haussière agressive.
Le Bitcoin s’invite dans tous les portefeuilles
Ce phénomène dépasse le cas de la Norvège. Il valide la thèse de l’adoption institutionnelle par capillarité.
L’inévitabilité de l’exposition
Vetle Lunde résume la situation : le Bitcoin trouve son chemin dans tout portefeuille bien diversifié. Cela arrive que le gestionnaire le veuille ou non. La tendance de fond reste celle d’une croissance de l’exposition, même si l’action des prix à court terme est difficile (BTC autour de 82 500 $ ce vendredi).
Un signal pour la finance traditionnelle
L’exemple norvégien sert de phare. Il montre que les barrières entre la finance traditionnelle et les actifs numériques s’effondrent. Les plus grands conservateurs de capitaux au monde détiennent désormais du Bitcoin. Ils valident son statut d’actif de réserve d’entreprise.
Synthèse : la Norvège devient une baleine Bitcoin sans stratégie explicite
Ce vendredi 30 janvier 2026 confirme la place du Bitcoin dans l’économie mondiale.
- Le Chiffre : 9 573 BTC détenus indirectement (+149%).
- La Valeur : 837 millions de dollars.
- Le Vecteur : Actions Strategy, Metaplanet, Coinbase.
- La Leçon : La diversification mène inévitablement au Bitcoin.
Le fonds souverain norvégien profite de la hausse de l’écosystème crypto. Il prouve que l’adoption ne passe pas toujours par l’achat direct de jetons.
FAQ : Tout savoir sur l’exposition Bitcoin de la Norvège (Janvier 2026)
Non, le fonds (NBIM) n’achète pas de Bitcoin sur les plateformes crypto. Il achète des actions d’entreprises (comme MicroStrategy ou Metaplanet) qui, elles, détiennent du Bitcoin. La Norvège est donc exposée « indirectement » à la cryptomonnaie.
Selon les calculs de K33 Research, la part proportionnelle de Bitcoin détenue par le fonds via ses investissements en actions s’élève à 9 573 BTC. Cela représente une valeur d’environ 837 millions de dollars.
Non, ce n’est probablement pas une stratégie pro-Bitcoin explicite. C’est le résultat mécanique de leur stratégie de diversification mondiale. En achetant des milliers d’entreprises à travers le monde, le fonds achète automatiquement celles qui ont du Bitcoin dans leur bilan.
L’entreprise « Strategy » (souvent identifiée comme MicroStrategy) représente à elle seule 81 % de l’exposition Bitcoin du fonds norvégien. D’autres entreprises comme Metaplanet (Japon), Coinbase et Block contribuent également à ce total.
Disclaimer : Ce contenu analyse des données de portefeuille institutionnel et des tendances de marché à titre informatif. Il ne constitue pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs sont volatils et comportent des risques de perte en capital.
