Strategy (ex MicroStrategy) a acheté 267 Bitcoin supplémentaires pour 22,1 millions de dollars entre le 12 et le 18 octobre 2026. Sa réserve totale atteint désormais un record de 848 517 BTC. Pourtant, cette acquisition ne représente pas sa principale dépense hebdomadaire.
Elle a aussi consacré 193,1 millions de dollars au rachat d’actions préférentielles STRC. La gestion de ces titres mobilise davantage de liquidités.
Points clés sur Strategy et Bitcoin :
- 267 BTC achetés : l’investissement atteint 22,1 millions de dollars, à un coût moyen de 82 900 dollars.
- 193,1 millions pour STRC : près de 1,94 million d’actions préférentielles ont été rachetées pendant la semaine.
- Un dossier MSCI ouvert : la nouvelle méthode des indices pourrait affecter Strategy, sans exclusion définitivement annoncée.
Strategy porte sa réserve Bitcoin à 848 517 BTC
Le dépôt réglementaire du 19 octobre confirme les achats réguliers, modestes face aux réserves existantes.
267 Bitcoin supplémentaires à 82 900 dollars en moyenne
Strategy a déboursé 22,1 millions de dollars pour acheter 267 BTC, frais compris. Le prix moyen ressort à 82 900 dollars par Bitcoin. Une semaine auparavant, l’entreprise avait acquis 250 BTC pour environ 21,5 millions. Ces montants témoignent d’achats réguliers, mais relativement limités face au portefeuille total.
Au 18 octobre, Strategy détient 848 517 BTC, acquis pour 64,02 milliards de dollars au total. Son coût moyen historique atteint 75 446 dollars par Bitcoin. Il s’agit d’un prix d’acquisition comptable, non d’une cotation actuelle. Ce prix ne représente aucun bénéfice déjà réalisé.
Des actions MSTR vendues pour financer les achats de Bitcoin
La société a vendu 140 872 actions ordinaires MSTR grâce à son programme de placement continu, dit ATM. Les opérations ont rapporté environ 22 millions de dollars nets. Cette somme a financé presque entièrement l’achat de Bitcoin. L’entreprise a ajouté seulement 100 000 dollars provenant de sa trésorerie disponible. Aucun titre préférentiel nouveau n’a été vendu pendant la période.
Ce financement distingue une acquisition de BTC d’un investissement directement prélevé sur les liquidités. Strategy augmente ses actifs numériques, mais crée aussi des actions ordinaires supplémentaires. Une telle émission peut diluer les actionnaires existants. L’effet économique dépend toutefois de la valorisation des titres et des acquisitions réalisées. Le nombre de Bitcoin détenus ne suffit pas à mesurer cette conséquence.
Strategy rachète 193 millions de dollars de STRC
La transaction dominante de la semaine ne concerne pas Bitcoin. Strategy utilise une portion importante de ses liquidités pour réduire le nombre d’actions préférentielles STRC en circulation.
Pourquoi le rachat de STRC dépasse largement l’achat de BTC
Strategy a racheté 1 938 780 actions STRC pour 193,1 millions de dollars entre le 12 et le 18 octobre. Cette dépense représente environ 8,7 fois l’investissement hebdomadaire en Bitcoin. STRC est un titre préférentiel perpétuel à taux variable, associé à une valeur de référence de 100 dollars. Son cours avait clôturé à 99,90 dollars le 13 octobre, puis à 97,72 dollars le 16.
Le rachat de titres préférentiels peut réduire les obligations futures de dividendes sur les actions retirées. Mais il consomme immédiatement des ressources financières. Strategy n’a pas financé cette opération par une nouvelle vente de Bitcoin. Elle a puisé dans sa trésorerie en dollars. Ces rachats ne doivent pas être comptabilisés comme des achats supplémentaires de BTC.
Programme de 3 milliards et deux réserves de liquidités
Le conseil de Strategy a porté à 3 milliards de dollars son programme de rachats, contre 2 milliards auparavant. Ce plafond comprend les rachats antérieurs et les frais associés. Au 18 octobre, 1,16 milliard de dollars restait disponible. Cette enveloppe n’est pas une dépense déjà réalisée. Elle autorise seulement de futurs rachats selon les décisions de l’entreprise.
Strategy distingue sa réserve de dollars destinée aux dividendes et à la dette de ses liquidités d’exploitation. La première atteignait 4,83 milliards de dollars, après 45,5 millions consacrés aux dividendes préférentiels. Les liquidités distinctes représentaient 447,3 millions. Le rachat de STRC a consommé 193,1 millions de cette seconde catégorie. Ces soldes expliquent pourquoi l’allocation du capital devient aussi importante que l’accumulation de Bitcoin.
Bitcoin et indices MSCI : quel risque pour Strategy en novembre ?
Le 15 octobre, MSCI a adopté une nouvelle méthode pour identifier certaines sociétés non opérationnelles. Cette évolution concerne potentiellement des entreprises possédant d’importants actifs financiers. Une exclusion de Strategy n’est toutefois pas encore confirmée.
Le dispositif prévoit d’abord un examen des actifs opérationnels. Si une société échoue, MSCI applique cinq ratios financiers supplémentaires. Quatre critères défavorables sur cinq peuvent entraîner son inéligibilité. Des règles spécifiques limitent également les sorties répétées d’entreprises déjà présentes dans les indices.
La liste finale sera publiée le 11 novembre 2026. Les changements prendront effet après la clôture du 30 novembre. Le scénario de 2,8 milliards de dollars de sorties potentielles provenait d’une estimation de JPMorgan datant de 2025. Il concernait une proposition antérieure, différente de la méthode finalement retenue. Ce montant ne constitue donc pas une conséquence officielle du nouveau règlement.
Strategy devra composer avec ces incertitudes tout en poursuivant sa politique de financement. Sa réserve Bitcoin atteint un sommet, mais les rachats STRC dominent les dépenses récentes. Les prochaines annonces permettront d’évaluer les arbitrages entre dividendes, liquidités et acquisitions. Aucun de ces éléments ne permet, isolément, de prévoir le prix du Bitcoin.
Questions fréquentes sur Strategy et Bitcoin
Combien de Bitcoin Strategy possède-t-elle désormais ? L’entreprise déclare 848 517 BTC au 18 octobre 2026. Son dernier achat atteint 267 BTC pour 22,1 millions de dollars. Ce montant n’inclut pas les rachats d’actions STRC.
MSCI a-t-il décidé d’exclure Strategy de ses indices ? Non, pas définitivement au 19 octobre. La liste finale doit paraître le 11 novembre. Les nouvelles règles pourraient modifier l’éligibilité de certaines entreprises, sans établir aujourd’hui une sortie certaine.
Sources : Strategy, communiqué du 19 octobre et formulaire 8-K, MSCI, décision du 15 octobre 2026. Données financières arrêtées au 18 octobre 2026.
Disclaimer : cet article est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Bitcoin, MSTR et STRC comportent des risques de marché et de perte.
