Coinbase a perdu 10,10 % le 15 septembre, puis 4,42 % le lendemain. Circle a cédé 11,41 %, puis 6,78 %. L’échec procédural du CLARITY Act au Sénat américain a pénalisé les actions crypto. Elles ont chuté bien plus fortement que le Bitcoin.
L’écart éclaire la réaction de Wall Street. Le repli ne vise pas seulement le cours du Bitcoin. Cette baisse traduit aussi le manque de visibilité sur les revenus, les obligations de conformité et la croissance des sociétés américaines liées aux cryptomonnaies.
Points clés sur actions crypto :
- Le blocage du CLARITY Act a surtout pénalisé les entreprises exposées aux règles américaines.
- Coinbase et Circle ont perdu plus de 10 % lors de la première séance de repli.
- La Fed et le prix du BTC compliquent l’attribution de chaque mouvement boursier.
Actions crypto : le vote qui a cassé l’élan
Une clarification réglementaire plus rapide semblait probable aux yeux du marché. Au Sénat, ce vote a brusquement repoussé cette hypothèse et déclenché une révision des valorisations des actions crypto.
Une procédure bloquée, pas une loi rejetée
Le 15 septembre, le Sénat examinait une motion de clôture pour ouvrir l’examen formel de H.R. 3633, le CLARITY Act. Le vote a réuni 49 voix pour et 50 contre, loin des 60 voix nécessaires.
Ce vote ne rejette pas définitivement le texte. Le dépôt d’une motion de reconsidération autorise théoriquement une nouvelle tentative. Pour les marchés, l’enjeu reste politique : il manque au moins onze soutiens pour franchir le seuil requis.
Coinbase efface son rebond
La volatilité de l’action Coinbase résume ce retournement. Porté par l’optimisme lié à une nouvelle version du projet, COIN avait gagné 9,24 % le 14 septembre. Le titre avait clôturé à 191,45 $.
Le titre a terminé à 172,11 $ le lendemain. Environ 18,6 millions de titres ont changé de main, plus de deux fois son volume quotidien moyen indiqué. Le 16 septembre, il a ensuite reculé à 164,51 $. Les actions crypto liées aux plateformes ont réagi à un risque propre à leur modèle économique.
Des baisses plus fortes que le cours Bitcoin
Le Bitcoin a corrigé vers 75 000 $. Les titres cotés ont davantage reculé. Cette différence aide à distinguer le risque de prix du BTC du risque réglementaire supporté par les entreprises.
Circle affiche la plus forte sensibilité
Circle avait progressé de 7,53 % le 14 septembre, jusqu’à 97,42 $. Son action est ensuite tombée à 86,30 $ après une baisse de 11,41 %. Elle a glissé à 80,45 $ le 16 septembre.
Le cas de Circle diffère de celui de Coinbase. Son activité s’appuie notamment sur l’USDC, les paiements et les infrastructures de stablecoins. Le CLARITY Act ne vise pas directement l’USDC. Son report prolonge toutefois l’incertitude sur le calendrier d’un cadre fédéral plus large. La catégorie Stablecoins permet de suivre les enjeux propres à ce segment.
La baisse dépasse deux entreprises
Robinhood a reculé d’environ 3,4 % lors de la séance du 15 septembre. Strategy a perdu environ 5,4 %. Galaxy Digital, Gemini, Bullish et plusieurs mineurs ont aussi connu une forte pression vendeuse.
Ces dossiers ne réagissent pas tous au même facteur. Strategy dépend étroitement de ses réserves en bitcoins. Pour les mineurs, le risque vient de trois fronts : le BTC, l’énergie et la difficulté de minage. Les décisions de la SEC et de la CFTC affectent plus directement Coinbase et Circle. La CFTC explique son rôle sur les marchés concernés dans ses ressources officielles.
Actions crypto : deux risques désormais distincts
Les performances boursières de ces entreprises peuvent ainsi diverger nettement de celle du Bitcoin. Le prix du BTC reste déterminant, mais il ne résume plus le scénario de ces sociétés.
Les revenus dépendent des règles américaines
Bitcoin n’a ni chiffre d’affaires, ni coûts de conformité, ni procédure d’enregistrement de tokens. Coinbase doit gérer les marchés spot, les listings, la conservation et des services associés. Une répartition plus claire des compétences entre la SEC et la CFTC pourrait modifier les coûts, l’offre et les perspectives de revenus de Coinbase.
Pour Circle, l’enjeu concerne davantage l’adoption institutionnelle des stablecoins et leur intégration aux paiements. Une clarification retardée peut peser sur les anticipations de déploiement, même sans changement immédiat dans l’usage de l’USDC.
La Fed brouille la lecture du 16 septembre
Le 16 septembre, la Fed a relevé ses taux de 25 points de base. La fourchette atteint désormais 3,75 % à 4,00 %. Des conditions financières plus restrictives freinent souvent l’appétit pour les titres volatils aux bénéfices futurs très valorisés.
Il serait donc imprudent d’attribuer toute la baisse de cette journée au seul CLARITY Act. Deux pressions se conjuguent : la visibilité réglementaire recule et la politique monétaire reste restrictive. Sous 76 000 $, le récent repli du BTC offre un repère supplémentaire sur le cours Bitcoin.
Le prochain vote peut redessiner la prime de risque
Le constat est simple : Wall Street a davantage vendu les sociétés américaines les plus exposées aux cryptomonnaies. Le Bitcoin lui-même a moins souffert. La politique, les taux et le sentiment de marché ont pesé sur les actions crypto, qui ont subi une décote.
La limite majeure tient à l’absence de mesure permettant d’isoler précisément le poids de chaque facteur. Les ventes d’ARK Invest, intervenues avant la chute, atteignent environ 20,8 millions de dollars sur Coinbase et Circle. Elles attirent l’attention sans prouver que le gestionnaire connaissait l’issue du vote.
Le prochain signal mesurable viendra d’un éventuel nouveau vote sur la procédure sénatoriale ou de l’apparition d’un compromis capable d’élargir le soutien au texte. Une détente sur ce front pourrait réduire la prime de risque réglementaire. Un nouveau blocage confirmerait que le rebond de ces titres dépend aussi de Washington, pas seulement du Bitcoin.
FAQ : Actions crypto, cours et valorisation et stablecoins euro
Le blocage retarde une clarification réglementaire fédérale aux États-Unis. Coinbase dépend de règles plus lisibles pour ses services de marché et de conservation. Circle reste sensible au cadre applicable aux stablecoins, à l’USDC et aux paiements. Le vote ne supprime pas ces activités, mais il prolonge l’incertitude sur leur évolution.
Bitcoin ne possède pas de chiffre d’affaires ni de coûts de conformité. Coinbase et Circle sont des entreprises cotées dont les revenus futurs peuvent être affectés par les décisions de la SEC, de la CFTC et du Congrès. Leur cours cumule donc le risque du BTC, le risque boursier et le risque réglementaire américain.
La baisse ne peut pas être attribuée à une seule cause avec certitude. Le 16 septembre, la Fed a aussi relevé ses taux de 25 points de base, ce qui a pu peser sur les valeurs risquées. Les ventes d’ARK Invest avant la chute constituent un élément de calendrier, sans démontrer une anticipation du vote.
Disclaimer : Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les cryptomonnaies sont des actifs volatils. Faites vos propres recherches avant toute décision.
